□特約撰稿 彭堅

　　讓我們回顧節前，多家基金狙擊紅風箏而使銅價看空氣息日漸濃厚，而盤面價量卻隱現異動，隨后就風向突變。歷史上散戶與機構或者小機構與大鱷的決斗，通常是強大者吞食弱小者，像亨特兄弟操縱白銀失敗的事例是少數；與之對應的市場群體心理則始自去年年中銅價的大跌中，已將美聯儲停止升息并進而減息的預期透支過度，實際上從近期美國的若干經濟數據來看，今年美聯儲減息的可能已經微乎其微。那么市場就有可能從一個極端走向另一個極端，泡沫勢必重起。

　　再看去年5月至今年2月，銅價與美元幾近同步回落，而今年二月至今美元與銅價的負相關性又顯現出來，這在筆者看來，很可能是宏觀對沖基金及指數基金再次大力介入所致。國際上主要的基金不外乎分技術型基金、指數型基金及宏觀對沖型基金。

　　技術型基金的操作基本上就是基于技術分析而進行的，而指數型基金則是基于經濟大勢及商品前景進行操作，宏觀對沖基金更是從宏觀經濟特別是

　　美元與銅價、金價負相關性的再次顯現，在筆者看來很可能就是宏觀對沖型基金及指數型基金構建組合大量介入的結果，通常此類基金的介入往往會制造出波瀾壯闊的大模樣。