作者：常小軍

　　近日滬銅出現大幅度快速上漲、倫敦銅價也出現400余美元漲幅。以目前的上漲速度和幅度來看，銅價大有沖擊前期高點的勢頭。仔細分析銅價上漲背后的因素，中國因素導致的基金大局入市成為銅市上漲背后最大的“推手”。

　　每次出現商品市場大牛，我們總能看到基金的影子。當銅價還在6000美元震蕩的時候，CFTC公布的銅持倉數據是凈空在緩慢增加中，市場對當時的逼空很持懷疑態度。但是當倫銅價掀開關鍵的阻力位置6750美元后，其上漲突然加速。從上周末CFTC公布的持倉情況來看，銅市凈空頭寸出現了0.29萬手的大規模減持，減持的力度是去年10月24日以來的最大，而凈多卻悄然增加了0.24萬手。

　　從CFTC的持倉我們可以知道，上周出現的凈空減持是一些基金的主動行為。正是這些空頭的“回補”大大加速了銅市的上漲速度和上漲幅度，相反也增強了做多基金堅定的“逼倉”信心。

　　誘導這些基金重返金屬市場，進而吸引新的資金源源不斷地進入金屬市場大舉做多的關鍵因素還在于被再次提起的“中國因素”。

　　今年第一季度中國眾多消費企業的銅需求增長遠遠超過了年前市場的普遍預測。而一些知名研究機構的研究報告同樣顯示，我國第一季度的銅需求增長極有可能接近20%或者更多。

　　目前正值四月上旬，中國國內銅需求的消費旺季才剛剛開始。去年銅市演繹的超級牛市正是在中國消費旺季時上演的。而按照國內點價進口的合同來推斷，在四月份的消費旺季開始時，國內幾乎沒有進口銅到岸。消費旺季的來臨，國內進口銅消耗的數量會大大加快，從市場的反應來看，一些消費商在這個問題上已經有些擔憂，擔心由于觀望從而導致再次錯過采購的良機。

　　在銅牛市再度發動之機，中國因素悄然站在了基金的背后，成為基金推動以銅為領頭羊的基本金屬板塊價格上漲的核心動力。而