油價未來可能沖破100美元大關(guān)”，“商品大王”羅杰斯上周四出席某投資論壇時再度拋出“百元油價”論。初聞百元論，你或許會認(rèn)為羅杰斯開始為石油投資搖旗吶喊，而事實上，這位投資怪杰的結(jié)論卻是，“投資農(nóng)業(yè)商品正當(dāng)時！”

　　香港基金界人士解釋，全球股市已經(jīng)經(jīng)歷近四年的牛市，而近期的大幅震蕩更是令不少投資人對“高處不勝寒”的股市漸生憂慮。因此，選擇農(nóng)產(chǎn)品這類與股市關(guān)聯(lián)度較低的另類投資就成為這部分投資人的新選擇。

　　農(nóng)產(chǎn)品掛鉤綠色新能源

　　伊朗與西方國家關(guān)系的惡化，再度促使

國際油價上演飆高戲碼。3月29日，紐約市場原油期貨價格突破去年9月中旬以來高點，來到每桶66.03美元。對此，羅杰斯表示，預(yù)計短期內(nèi)油價將繼續(xù)于高位徘徊，未來甚至有可能沖破每桶100美元大關(guān)。主要理由是，原油供應(yīng)短期內(nèi)不會大幅增加，而全球的石油消費量卻在急劇加大。

　　羅杰斯指出，若以人均石油消耗的情況計算，中國和印度每日分別為0.049桶及0.021桶，而美國、韓國及日本，分別為0.677桶、0.446桶及0.438桶，相差幅度達(dá)10倍。因此，相信亞洲對石油商品的需求只是剛剛起步，未來將逐步向上。而在需求日益上升的同時，全球尤其是美國過去近40年來卻沒有發(fā)現(xiàn)大油田，所以石油的供給面長線趨緊。

　　在油價再度啟動強(qiáng)勁反彈之時，無法忍受高油價的國際資本就更為關(guān)注以替代能源為主要投資標(biāo)的基金。

　　德盛安聯(lián)全球綠能趨勢基金經(jīng)理陳嘉平日前表示，受區(qū)域風(fēng)險影響，油價隨時可能走高，加上全球環(huán)保意識增強(qiáng)，替代能源的發(fā)展會持續(xù)加速與擴(kuò)大，尤其是在技術(shù)帶動生產(chǎn)成本下降、政府補(bǔ)助推動的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)下，替代能源投資價值持續(xù)看漲。

　　據(jù)倫敦新能源金融公司估計，2006年全球綠色能源的總資本支出，預(yù)期將激增600億美元，高于2005年的480億美元。另據(jù)高盛證券去年十月份的研究報告，乙醇及生物柴油的前景十分可觀，未來五年復(fù)合成長率分別為13%、35%。今年初，美國總統(tǒng)布什國情咨文即宣布，計劃在未來十年內(nèi)，將美國的汽油消耗量減少20%，主要方式就是使用例如乙醇類的替代性燃料。

　　香港首款農(nóng)業(yè)基金問世

　　或許是察覺出投資人對全球股市“高處不勝寒”的擔(dān)憂，香港市場近期盛行“另類投資”。繼本月初的“領(lǐng)先動力水資源基金”之后，首款獲香港證監(jiān)會認(rèn)可的農(nóng)業(yè)基金也正式亮相。

　　 

　　據(jù)了解，目前香港市場有不少基金涉足農(nóng)業(yè)相關(guān)項目，例如“首域全球資源基金”、“霸菱環(huán)球資源基金”、“ING物料投資基金”以及“霸菱能源及商品期貨基金”等。但以上這些基金的投資較為分散，且多數(shù)以

股票投資為主，與農(nóng)產(chǎn)品市場相關(guān)性也較低。因此，投資農(nóng)業(yè)類別的商品期貨和期權(quán)的“寶源農(nóng)業(yè)基金”

　　可謂是首只純農(nóng)業(yè)概念基金。截至2007年1月31日，寶源農(nóng)業(yè)基金主要投資在玉米和小麥，分別占16.7%及12.1%。對于農(nóng)產(chǎn)品市場的前景，寶源農(nóng)業(yè)基金經(jīng)理Rodolphe Roche認(rèn)為，商品正處于牛市起步階段，升浪可至少持續(xù)十年，特別是在農(nóng)業(yè)市場，未來回報可觀。

　　不過，農(nóng)業(yè)基金始終屬于單一行業(yè)基金，風(fēng)險較高，投資者應(yīng)量力而為。香港新鴻基金融業(yè)務(wù)發(fā)展和投資研究經(jīng)理盧敬忠表示，農(nóng)產(chǎn)品基金作為另類投資，較適合穩(wěn)健投資者，若投資者于組合中增持此基金，建議組合中占10%～20%。

　　另外，值得注意的是，“寶源農(nóng)業(yè)基金”只能做單邊市場，只能做多不能做空，換言之，如果農(nóng)產(chǎn)品價格逆轉(zhuǎn)，基金價格將出現(xiàn)虧損。

　　晉裕環(huán)球資產(chǎn)管理投資研究部聯(lián)席董事林偉雄指出，近年來生物能源愈來愈受重視，加上其后反常，農(nóng)產(chǎn)品需求增加，所以寶源推出農(nóng)業(yè)基金概念正是時候。然而，農(nóng)業(yè)基金也存在風(fēng)險，“不同于黃金商品，農(nóng)產(chǎn)品可以不斷增產(chǎn)。雖然農(nóng)業(yè)用地減少，但在科技技術(shù)的幫助下，單位產(chǎn)出可能提高�！�

　　商品將步入十年牛市

　　不少市場人士預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品價格將受惠于全球人口增加、農(nóng)業(yè)用地減少及天氣反常農(nóng)作物欠收等利好因素，步入十年牛市。羅杰斯更是大膽預(yù)言，“從歷史數(shù)據(jù)看，目前正進(jìn)行的商品大牛市還將繼續(xù)10年～15年，全盛時期會出現(xiàn)在2014年～2022年之間。”羅杰斯表示，與股票投資相比，他本人更傾向于投資商品，因為股票有可能變得毫無價值，商品則不會。他指出，商品價格自1998年中至今已上升數(shù)倍，在新能源及石油供應(yīng)短缺情況下，市場對糖及玉米轉(zhuǎn)化成能源的需求會上升，進(jìn)一步帶動農(nóng)業(yè)品售價，因此，農(nóng)產(chǎn)品是他的投資首選。

　　除了能源轉(zhuǎn)化的原因之外，農(nóng)產(chǎn)品的供求不平衡所帶動的價格上漲也已經(jīng)是不言自明。寶源商品產(chǎn)品經(jīng)理Christopher Wyke指出，全球農(nóng)業(yè)用地的面積正在逐漸減少，人均耕地在1965年至2005年期間，大幅減少43%，糧食供應(yīng)將日趨緊張。另外，生物能源的發(fā)展則進(jìn)一步刺激農(nóng)產(chǎn)品需求。劉小慶劉小慶 每日經(jīng)濟(jì)新聞

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