通聯期貨王偉波

　　進入本周之后，全球商品開始呈現回暖的跡象，原油的走強成為全球商品回升的主要動力。本周能源市場可謂多頭風光的一周，美伊局勢的緊張成為本周原油市場基金積極拉升油價的主要利多因素，海灣地區不穩定的地緣局勢成為一周以來原油價格飆升的根本原因。

　　本周紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨在換月之后展開始了上攻，油價也從每桶60美元一線漲至66美元附近，截至周五下午電子盤5月合約最新報價為66.39美元，上漲幅度為4美元。本周海灣局勢繼續緊張，美國繼續向海灣增兵，使得對伊朗的戰爭開始成為一種擔憂，油價在這種背景下開始強烈上行；同時，美國繼續擴大了軍事演習，而伊朗更在幾天前宣布在自己領海抓獲了15名英國海軍士兵，在英美以及聯合國的壓力下至今仍未釋放，令本已緊張的局勢進一步升級。歷史告訴我們，英國在處理類似事件時態度一貫強硬。若伊朗依然不釋放這些士兵的話出現解救行動的可能性很大，也就是說發生沖突的可能性很大。因伊朗是OPEC主要成員國，且全球四分之一的原油供給的運輸途經波斯灣的霍爾木茲海峽，這條水路位于伊朗和阿曼中間。一旦伊朗采取報復行動，很可能封鎖這條海峽給全球原油供給以重創。

　　除了地緣政治影響外，夏季的來臨，市場預計煉廠開工率將上升，可能導致原油需求增加。而

美聯儲(Fed)上調利率的可能性減小也提振了價格，緩解了高利率可能降低消費并打壓原油需求的擔憂。此外，汽油期貨價格揚升至七個月高位，觸及每加侖2美元，因為汽油庫存在駕車高峰來臨之前連續六周下降后引發市場緊張情緒。

　　據最新美國

能源資料協會（EIA）石油統計數據顯示，截至3月23日當周，美國商業原油庫存下滑85萬桶，總量至3.284億桶，而市場原先預期將增加110萬桶。目前庫存水平與2002年同期相當。同時，煉廠產能利用率出現連續第二周上升，當周升0.67個百分點至87.01％，但仍低于近年同期平均水平。進口量的下滑加之煉廠產能利用率持續回升，使本次原油庫存意外下滑。但總量仍較高，并未對市場造成較大影響。

　　基本金屬市場，在經過連續一周的高位振蕩之后，市場再度呈現回升勢頭。倫敦金屬交易所本周表現基本上還算平穩，除了前期漲幅較大的倫敦三月綜合錫出現較大幅度的回調外，其他基本金屬表現為溫和整理。截至周五電子盤倫敦三月綜合銅最新報價為6825美元，較上周上漲100美元左右。本周上海期貨交易所鋅上市，倫敦三月綜合鋅的走勢成為國內投資者關注的焦點，截至周五三月綜合鋅報3280美元，國內上海市場鋅8月合約收報于29420元/噸。

　　農產品市場，周五大連大豆市場多頭出于對月末美國農業部種植意向報告的利多預期，對沉寂已久的大豆展開拉升，9月大豆合約增倉上行至3254元/噸，CBOT大豆電子盤則平靜的整理于777美分附近，靜靜等待報告出臺。天然橡膠與糖則出現了分化，天膠在原油以及黃金走高的帶動下回升至22300元/噸一線，離春節前后的高點僅僅一步之遙，而前期上漲趨勢較為明顯的白糖則受壓于國際紐約原糖的弱勢出現了大幅度下跌的走勢。

　　一周以來，原油市場的再度強勢上行，使得沉寂許久的商品期貨市場再度點燃作多的熱情，后市我們需要進一步跟蹤目前的全球金融形勢。從目前市場的表現來看，商品市場未來幾個月很有可能走出恢復性上漲的牛市行情。

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