作者：魏曙光

　　由于市場預期巴西和印度兩國食糖大幅增產，紐約原糖價格周一創出19個月來最低水平，并跌破每磅10美分。分析師指出，在本制糖年度全球食糖供給過剩700余萬噸的背景下，白糖價格上漲的動力實在有限，目前市場已經是一個熊市。

　　雖然印度已經批準了向糖廠提供出口補貼，且準備收儲200萬噸白糖，但是市場對此反應冷淡。據印度媒體報道，印度內閣經濟事務司已批準向糖廠提供食糖出口補貼，沿海區域的糖廠的出口補貼額度為1350盧比/噸，而北部內陸各邦的糖廠的出口補貼額度為1450盧比/噸，原糖的出口補貼額為440盧比/噸。

　　印度同時表示，出口補貼將覆蓋本榨季和下榨季300萬噸食糖。此外印度還批準收儲200萬噸食糖。印度高層人士認為，估計本制糖年印度的食糖出口量可望從2005/06制糖年的120萬噸上升到200萬噸的水平。2007年以來，印度累計出口了30萬噸食糖。

　　紐約白糖市場上的交易商認為，由于印度的港口基礎設施遠遠落后于巴西，后勤方面的局限有可能會把本制糖年印度的食糖出口量限制在100萬噸或者150萬噸的水平。但是在本制糖年全球食糖供給過剩700余萬噸的背景下，仍看不到糖價上漲的動力會來自何處。

　　在市場拋售的壓力下，全球白糖價格全線下跌，NYBOT原糖期貨主力合約價格昨日創下19個月以來的新低，并跌破每磅10美分關口。原糖期貨0705合約糖價下跌22個點，收于9.98美分/磅；0707合約糖價同時下跌16個點，以10.05美分/磅收盤，同時0705合約糖價對0707合約糖價的貼水繼續擴大。

　　同時，由于投資者在紐約和倫敦兩大期糖市場間進行原白糖差價套利拋售，LIFFE糖市白糖期貨價格全線下挫，遠期合約領跌。在國內鄭州商品交易所，昨日白糖期貨價格也出現全線下跌局面，主力0707合約收盤報3989元/噸，下跌56元。

　　分析師普遍認為，目前全球白糖市場已經是熊市。從美國CFTC上周五公布的報告顯示，因價格跌至2005年9月以來最低水準，投機者持有美國原糖期貨頭寸由凈多頭轉向凈空頭。截至3月20日當周，NYBOT原糖期貨持倉量從795,928手增加至805,044手。從截至統計日期的數據來看，NYBOT5月原糖合約在3月16日下挫至每磅10.07美分，為2005年9月以來最低水準。

　　但是基金對白糖的興趣并沒有削弱。CFTC數據顯示，盡管投機者削減頭寸，但基金通過商品指數增持了原糖期貨的凈多頭頭寸。截至3月20日當周，指數基金持有的原糖期貨凈多頭頭寸從之前的204855手增加至205578手。