作者：禾禾

　　隨著股指期貨的腳步越來越近，期貨公司所面臨的倒逼壓力也是一日緊似一日。然而，面對(duì)著一塊各路機(jī)構(gòu)紛紛覬覦的巨大蛋糕，本應(yīng)當(dāng)仁不讓的期貨公司在擴(kuò)大自身規(guī)模方面卻表現(xiàn)得有點(diǎn)消極應(yīng)戰(zhàn)。

　　期貨公司增資熱情不高

　　這是個(gè)奇怪的現(xiàn)象，期貨公司并沒有像市場預(yù)測的那樣掀起增資擴(kuò)股潮。

　　按照理解，要想在股指期貨中占據(jù)更大的市場空間，期貨公司必須首先爭取拿到中金所授予的全面結(jié)算會(huì)員資格，而這個(gè)門檻就是股本金不得少于1億元。目前期貨公司的股本金多數(shù)在3000萬元左右，增資擴(kuò)股成為拿到資格的前提。但實(shí)際上，期貨行業(yè)并沒有像市場預(yù)測的那樣，爭先恐后地開始增資擴(kuò)股。

　　在有11家期貨公司的深圳，僅有被招商證券收購的新基業(yè)期貨、正在與中信證券洽談的金牛期貨兩家完成了增資工作。而在業(yè)界頗具知名度的中國國際期貨、金瑞期貨、神華期貨和東銀期貨等幾家公司，在增資擴(kuò)股方面都沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。主要原因其實(shí)很簡單：難以找到合適的股東和資金來源。此外，結(jié)算會(huì)員的具體標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺(tái)也是影響期貨公司增資積極性的一個(gè)重要因素。如深圳一期貨公司的負(fù)責(zé)人就告訴記者，“在結(jié)算會(huì)員條件還沒有出臺(tái)之前，公司暫時(shí)處于觀望狀態(tài)。”

　　不過，對(duì)于上述期貨公司負(fù)責(zé)人的說法，也有業(yè)內(nèi)人士指出，這只是事實(shí)的一部分，實(shí)際上根本原因就在于，“全面結(jié)算會(huì)員”的門檻對(duì)他們來說，實(shí)在是太高了。而且即使拿到這個(gè)資格，在結(jié)算業(yè)務(wù)方面也可能面臨無業(yè)務(wù)可做的尷尬。因此大部分期貨公司把目標(biāo)降低到僅需要注冊(cè)資金5000萬就可以拿到的“交易結(jié)算會(huì)員”。

　　從這個(gè)角度來看，目前包括中國國際期貨以及金瑞期貨在內(nèi)的公司，注冊(cè)資本金已經(jīng)達(dá)到了5000萬，增資工作并非非常迫切。而對(duì)于那些擁有證券公司背景的期貨公司來說，資金支持已經(jīng)不成問題，在這一點(diǎn)上，這些公司在競爭中成為贏家的機(jī)會(huì)也就更大。

　　貧者愈貧,富者愈富

　　2006年期貨公司的“貧富差距”相當(dāng)明顯。數(shù)據(jù)顯示，2006年全國期貨公司代理總額為20.80萬億元，較上年的13.25萬億元增長56.98%。2006年有20家代理額超過3000億元的期貨公司，比上年增加了14家。中國國際、河南萬達(dá)、上海通聯(lián)、上海中期、金瑞期貨位居代理額前5名，占市場總量的19.24%；前3家期貨公司的代理額占市場12.67%，前10名占市場31.15%，前30名超過半壁江山達(dá)58.55%。排名靠后的130余家期貨公司，在分食全行業(yè)不足三成的市場份額。

　　國金證券的研究報(bào)告認(rèn)為，未來一段時(shí)期內(nèi)，貧者愈貧、富者愈富的馬太效應(yīng)在期貨行業(yè)將更加明顯。報(bào)告指出，《期貨交易管理?xiàng)l例》的出臺(tái)，將極大地改變期貨公司的現(xiàn)狀。業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大增加了新的盈利渠道，使得經(jīng)營同質(zhì)化惡性競爭減弱，股指期貨的稀缺性和市場的追捧程度將使得期貨公司的手續(xù)費(fèi)有所提高。期貨行業(yè)的馬太效應(yīng)仍將延續(xù)，他們認(rèn)為大期貨公司以及有券商背景的期貨公司在指數(shù)期貨的競爭中將占有重要的地位，受益最大。