作者：錢曉涵

　　昨天，上海期貨交易所頒布了《有色金屬交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》(修訂案)，規(guī)定明確指出，國(guó)外商品用來在國(guó)內(nèi)進(jìn)行期貨交割的，須通過交易所質(zhì)量檢查；質(zhì)量檢查必須以中華人民共和國(guó)國(guó)家現(xiàn)行產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。這就意味著LME注冊(cè)商標(biāo)多年來在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)暢通無阻的局面將被打破。凡是質(zhì)量低于國(guó)標(biāo)的有色金屬，即使貼上“LME牌”，也不能在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交割。

　　作為連通期、現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的重要一環(huán)，交割渠道是否暢通向來被認(rèn)為期貨市場(chǎng)是否成熟的重要標(biāo)志。為保障套期保值者的利益，交易所往往會(huì)對(duì)進(jìn)入交割倉(cāng)庫(kù)的商品提出高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求，質(zhì)量不過關(guān)的商品不具備入庫(kù)的資格。為此，期貨交易所大多只允許某些質(zhì)地優(yōu)良的廠商所生產(chǎn)的商品進(jìn)行交割，并為這類商品貼上商標(biāo)。以銅為例，“貴冶”、“銅冠”、“鐵峰”、“金豚”是上期所聲譽(yù)最好的四大商標(biāo)，在交割時(shí)享受升水等級(jí)(即質(zhì)量高于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn))。

　　除了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商生產(chǎn)的銅，上期所還允許在倫敦金屬交易所注冊(cè)商標(biāo)的銅進(jìn)行交割。此前，“LME牌”在國(guó)內(nèi)交割可謂“暢通無阻”�！胺彩琴N有LME注冊(cè)商標(biāo)的金屬，在國(guó)內(nèi)交割時(shí)一律合格，至少享受標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)�！蹦称谪浌�司交易員向記者表示。但事實(shí)上，“LME牌”有時(shí)候也不怎么管用。該交易員告訴記者，昨天他剛剛通過交割的方式接了一筆銅，是菲律賓的PASAR牌�！皹I(yè)內(nèi)都知道，品質(zhì)軟一點(diǎn)的銅質(zhì)量比較好，但PASAR牌的銅卻比較硬。”他抱怨道，從他們公司的角度來看，PASAR銅甚至應(yīng)該是貼水的�！暗�就是因?yàn)轫斨鳯ME的牌子，所以享受標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別待遇�！�

　　“任何企業(yè)都有興盛和衰敗的時(shí)候，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品質(zhì)量也有高峰和低谷�！蹦炒笮陀猩珖�(guó)企負(fù)責(zé)人向本報(bào)表示，上期所頒布的《管理規(guī)定》對(duì)提高入庫(kù)商品質(zhì)量有著很大的好處。他認(rèn)為，上世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的有色金屬品質(zhì)較低，在LME注冊(cè)的銅質(zhì)量的確很好；但近些年，我國(guó)成為制造大國(guó)，有色金屬生產(chǎn)能力和質(zhì)量大大提升，部分產(chǎn)品的質(zhì)量已經(jīng)可以和LME牌相媲美�！盁o論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的企業(yè)，都面臨生產(chǎn)周期，如果質(zhì)量明明已經(jīng)下降了，就不適合再享有交易所注冊(cè)商標(biāo)的豁免權(quán)�！�

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)期交所一直也是這么做的，交易所每年都會(huì)批準(zhǔn)新的合格商標(biāo)或是注銷不合規(guī)的商標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上期所此次《有色金屬交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》辦法的出臺(tái)，主要是把之前較為分散的規(guī)定，以更系統(tǒng)、更全面的方式整合起來，形成一套完整辦法。另外，《規(guī)定》也在某種程度上配合上期所鋅期貨的上市，據(jù)了解，上期所規(guī)定必須采用于標(biāo)準(zhǔn)較高的0號(hào)鋅(Zn99.995)進(jìn)行交割，高于目前國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通標(biāo)準(zhǔn)，這被認(rèn)為是引導(dǎo)我國(guó)產(chǎn)鋅企業(yè)從數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)走向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)。

　　市場(chǎng)人士表示，鋅期貨上市之后，國(guó)內(nèi)主要的有色金屬期貨體系將基本構(gòu)建完成，鉛、鎳等小品種也有可能在不久以后成為交易品種，《有色金屬交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》在此時(shí)出臺(tái)可謂正當(dāng)其時(shí)。