美爾雅期貨 王荃

　　糖價近期節節攀升，刺激投機資金踴躍介入，成交量年后顯著增加，這波從月初開始量增價變的格局已連續出現過四個月，5月糖價也在這四個明顯的變化中，演繹出先抑后揚態勢，目前價格正向著11月底的高位挺進，并有望創出新高。但在市場投機熱情高漲時刻，愈發需冷靜分析當前基本情況。

　　截至2月末，本制糖期全國已累計產糖831.4萬噸，本榨季的日榨生產能力有大幅度提高，同比產糖增加161.8萬噸，雖2月銷量同比增加并不多，但2月累計銷量較去年同期多銷93.87萬噸，一是由于今年春節推遲，2月至3月的銷量變化過度比較平穩，并未出現明顯減少情況，再者從剛公布的二月份全國食糖產銷進度表看，廣東海南已有10余家收榨，預計其他大部分糖廠收榨時間也都會有所提前，相應的新糖出廠數量可能較上月出廠慢且數量減少，由此可能引發短時的供應緊張而有助于價格回暖。

　　節后現貨價格逐步企穩，也帶動了本輪的期價上揚。自2月26日來截至上周末，南寧、柳州、昆明等主要產糖區白糖現貨價格普遍上漲130-150元/噸，銷區商業庫存補庫愿望表現強烈，消費預期比節前樂觀，加之上周中糖協產銷形勢座談會上，發改委經濟運行局處長趙麗華透露，2006/07榨季國家計劃將古巴進口糖全部用于儲備，并依情況初步以3500元/噸的南寧站臺價為標準進行適當國內收儲，該消息上周三一出，現貨周五便又大幅上揚，截至昨日南寧報價為3770元/噸，這距離座談會上國家商務部市場運行司司長徐息希望的糖價——在3500至3800元/噸價格區間的上限僅半步之遙，而他也表示，如果現貨糖價超過或低于該區間，國家就有可能會采取一定措施穩定糖價，其中不排除增加進口或國家收儲。顯然，糖價于會議后不久即在力求穩定中隱含著攀速較快趨勢，其很大部分原因也是來自對會議內容利好的理解。

　　而在國盤漲勢如虹的時候，紐約原糖期貨卻完全回吐了3月初的所有漲幅，市場維持著震蕩下行趨勢，這一方面是受5日

　　眼下內外市場背離，國盤走勢強于外盤，技術上看，鄭糖總體保持著一個良好的弧形上揚形態，各中短期均價線均已向上抬升，60天均線也趨向平滑上翹，但考慮到價格連續拉升，部分技術指標數值已至超買區間，在此情況下，對鄭州白糖短期技術性修正要求有所注意是十分必要的。