作者：游石

　　在市場恐慌性拋壓之下，國際銅價自上周爆發的“黑色星期二”以來已下跌了 7.1%有余，不過隨著對沖基金清算節奏放緩，銅市人氣正在緩慢恢復。

　　昨日，在國內股市和LME電子盤上漲的帶動下，滬銅市場出現較大反彈。主力Cu0705合約以55450元/噸開盤，收至56350元/噸，上漲680元/噸，漲幅1.22%。現貨Cu0703合約收于56400元/噸，上漲770元/噸。交易員稱，昨日早盤還相當沉寂，銅價基本圍繞在55760一線震蕩，但午盤開市后，滬銅追隨國內股市一并走高，看來市場人氣正在重新聚集。

　　之前引起全球金融市場集體跳水的基金清算活動已開始放緩。日元在經過連續7個交易日的反彈強勁過后，昨日出現了首次回落，其兌美元下跌了0.42%，

澳大利亞元和新西蘭元則出現了暴跌過后的反彈，分別上漲了0.53%和0.99%。而在此之前的5個交易日里，日元兌美元上漲了4.4%，澳大利亞元和新西蘭元下跌了2.4%和4.3%。交易員稱，從美元/日元、歐元/日元

匯率看，昨晚已現企穩反彈，顯示息差交易頭寸的出清速度已經開始放緩。

　　鑫國聯何鵬認為，股市的高位回落和利率的波動，短期內導致息差交易面臨很大風險，因此基金大量清算。但當市場走穩之后，息差交易依然有利可圖，基金或許會重新構建多頭部位。實達期貨程雄飛也認為，由于日本0.5%的利率絕對水平仍然很低，因此基金對息差交易頭寸出清的影響將是暫時的。

　　全球股市經過數個交易日的大跌，2.4萬億美元的市值蒸發后，昨日亞洲股市開始全面反彈。在昨日亞洲地區的交易時段，恒生指數上漲2.11%(295.54點)至19058.56，上證綜指上漲1.97%，日經225指數上漲1.22%至16844.5點；而LME基本金屬也全線反彈，截至北京時間19時，LME銅上漲1.79%至5980美元，鋁上漲0.75%至2700美元，其余各基本金屬漲幅在1.92%-2.78%之間。

　　對于期銅市場，程雄飛認為，在息差交易頭寸的出清速度開始放緩的形勢下，其關注焦點也將逐步回到自身基本面。昨日，LME銅注銷倉單劇減5575噸至15975噸，庫存減125噸至207175噸。

　　巴克萊預計，隨著中國精銅進口的增加以及近期銅庫存減少，期銅將會獲得支撐。瑞銀集團(UBS)在報告中也稱，由于資產市場普遍承壓，基本金屬將繼續受到避險和利差交易部位出脫的影響。但隨著現貨買盤的出現，這將限制其跌幅。尤其是從基本面角度來看更是如此，因多數金屬供應仍然吃緊。