本報記者 蔣家華

　　春節(jié)長假復(fù)盤之后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨沖高回落，上周五亦表現(xiàn)不佳；而CBOT農(nóng)產(chǎn)品在經(jīng)歷春節(jié)期間連續(xù)盤升走勢后，沒有形成有力的突破，也顯得后勁不足，持續(xù)走軟。分析師表示，從基金持倉情況以及其它基本面情況看，農(nóng)產(chǎn)品期貨中長期仍處牛市之中，但目前受獲利盤回吐以及短期利空因素影響，牛市進程壓力重重，甚至可能出現(xiàn)較強的中期回調(diào)。

　　中長期牛市毋庸置疑

　　節(jié)后國內(nèi)外的農(nóng)產(chǎn)品市場似和股市有某種相近：先漲后跌，震蕩反復(fù)。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期市農(nóng)歷新年首個交易日全面飄紅，大豆、豆粕更是表現(xiàn)強勁，紛紛觸及年內(nèi)高點，一度讓市場認為農(nóng)產(chǎn)品牛市開始啟動。然而好景不長，第二天的期市則遭遇“倒春寒”，來了個急剎車，各個品種都出現(xiàn)回落。與此同時，外盤也表現(xiàn)疲軟，上漲動能明顯不足，外界對牛市啟動的看法被潑了冷水。

　　農(nóng)產(chǎn)品分析師鐵木表示，國內(nèi)期市節(jié)后當天的表現(xiàn)是對外盤春節(jié)期間大漲的補充，而接下來的交易日則是跟隨外盤的漲跌而起伏，對于后市，他認為長期走牛是一種趨勢。其重要的一點理由就是，中國缺水、缺地的現(xiàn)實將會不斷加大對農(nóng)產(chǎn)品的進口數(shù)量，而隨著國內(nèi)老百姓收入水平的提高，消費也會水漲船高，這必然帶動國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場。

　　多數(shù)分析師對農(nóng)產(chǎn)品的走牛持樂觀態(tài)度，他們認為，厄爾尼諾和全球變暖將導(dǎo)致2007年農(nóng)作物迎來歉收年景，加上近期來自于南美天氣、播種面積預(yù)測及出口銷售情況等消息都為大豆提供了上漲動力，從而帶動農(nóng)產(chǎn)品期貨市場全面上漲。

　　后市存在調(diào)整可能

　　從中長期看農(nóng)產(chǎn)品期貨處于牛市當中，這已成為有關(guān)各方的共識，但分析師張曉銳也指出，短期內(nèi)，由于天氣因素以及獲利盤的拋售將可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)回調(diào)。技術(shù)上，根據(jù)平衡理論的趨勢原則分析，無論國際還是國內(nèi)的玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨，其中期拐點早已出現(xiàn)，目前正處于中期調(diào)整狀態(tài)之中，而近期的上漲，正是在為后期的下跌回調(diào)積蓄下跌的動能。

　　他表示，從基本面上分析，目前國際、國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格短期將受到來自多方面利空因素的壓制。其中巴西和阿根廷正面臨秋糧收獲季節(jié)，從前期農(nóng)產(chǎn)品的生長狀況來看，大豆有望獲得破紀錄的產(chǎn)量，在當前國際大豆庫存水平較高的情況下，其對豆價所產(chǎn)生的壓力后期無疑將逐漸顯現(xiàn)。國際市場上，近期國際小麥價格和

石油價格持續(xù)處于調(diào)整之中，這將對其它如玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品帶來壓力。另外，從CFTC持倉狀況來看，基金在CBOT大豆的凈多單持倉水平已經(jīng)達到了歷史最高，一般而言，在這種時候基金都會有一次調(diào)倉的行動，因此，如果基金在后期走勢中調(diào)整現(xiàn)有持倉，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨價格必將受到影響。

　　從國內(nèi)市場來說，業(yè)內(nèi)人士分析認為，央行不斷上調(diào)人民幣存款準備金率，表明國內(nèi)

宏觀調(diào)控的壓力仍然很大，對國內(nèi)商品絕對價格和對外盤的比價將產(chǎn)生利空。具體而言，在國際糧價上漲、國內(nèi)豆源緊張等內(nèi)外因素有力支撐下，國內(nèi)大豆仍存在上漲空間；玉米由于價格高企、深加工企業(yè)生產(chǎn)成本居高難下以及國內(nèi)飼料、養(yǎng)殖市場短期弱勢難改等因素，后市則可能會出現(xiàn)一定的回落。

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