美期研發(fā) 顏豪

　　農(nóng)歷新年后的首次拍賣令小麥?zhǔn)袌?chǎng)承受一定壓力，昨日，鄭麥運(yùn)行高開(kāi)之后即有回落，主力合約709最低跌至1891元/噸，以1897點(diǎn)報(bào)收。但盡管如此，強(qiáng)麥節(jié)后形成的上漲形態(tài)并未受破壞，基本面的潛在利多對(duì)期價(jià)的刺激也尚未充分顯現(xiàn)。在沒(méi)有遇到實(shí)質(zhì)性利空因素的壓制下，鄭麥后市仍可樂(lè)觀。

　　顯然，此次拍賣目的是利用

宏觀調(diào)控手段抑制春節(jié)以來(lái)再度抬頭的糧價(jià)。但是，行政干預(yù)只能在一定層面上引導(dǎo)，而不能主宰商品價(jià)格的運(yùn)行。從國(guó)際上看，大規(guī)模減產(chǎn)所造成的全球谷物庫(kù)存降至30年新低的局面并不能在短時(shí)間內(nèi)得到恢復(fù)，因而小麥期價(jià)下行空間相對(duì)有限。

　　國(guó)內(nèi)方面，首先從政策層面考慮：06年夏季國(guó)家采取的最低保護(hù)價(jià)收購(gòu)計(jì)劃，對(duì)于隨后平抑物價(jià)的調(diào)控作用可謂是積極而明顯的，這也令筆者有理由相信這一政策在本年度小麥?zhǔn)斋@之際仍有極大的概率繼續(xù)執(zhí)行并展開(kāi)，從而在政策導(dǎo)向上對(duì)小麥價(jià)格構(gòu)成保護(hù)作用。

　　天氣因素對(duì)產(chǎn)量的影響始終是不能忽視的。有專家稱，

澳大利亞干旱和預(yù)計(jì)美國(guó)可能出現(xiàn)拉尼娜天氣，而國(guó)內(nèi)的情形也同樣不容樂(lè)觀，統(tǒng)計(jì)顯示，全國(guó)有2800多萬(wàn)畝冬小麥?zhǔn)芎担�比去年同期增�?700多萬(wàn)畝。此外，2007年春季我國(guó)可能出現(xiàn)階段性強(qiáng)降溫過(guò)程，同時(shí)西北、黃淮等地區(qū)干旱將持續(xù)，這些都令小麥生產(chǎn)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　此外，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨總體保持穩(wěn)定也對(duì)小麥期價(jià)形成穩(wěn)固支撐。以小麥主產(chǎn)地河南為例，截至2月26日，包括南陽(yáng)、安陽(yáng)以及周口等地區(qū)小麥農(nóng)村收購(gòu)價(jià)均為1440元/噸左右，小型面粉廠收購(gòu)價(jià)也在1480-1500元/噸之間波動(dòng)，價(jià)格基本保持穩(wěn)定。

　　綜合來(lái)看，強(qiáng)麥合約在拍賣前夕所表現(xiàn)出來(lái)的強(qiáng)勢(shì)特征，已向市場(chǎng)暗示著其強(qiáng)勁的做多動(dòng)能與堅(jiān)定的做多決心，后市出現(xiàn)進(jìn)一步上揚(yáng)完全可能。