林純潔

　　其實不僅僅是在能源實體投資領域，即使在原油期貨市場，變化也正在出現。2007年初基金持倉數據已經顯示，在這個市場中一味做多的指數基金開始變少，靈活的對沖基金以及商品交易顧問的比重正在增加

　　當一些投行相信即將到來的能源革命將帶來歷史性的機會的時候，另一些機構卻在折現自己的能源資產。經歷了數年的繁榮之后，對于這個行業未來的前景，市場似乎已經出現了不同的看法。

　　在上周發表的2007年

能源觀察(Equity Gilt Study)中，投資銀行巴克萊資本呼吁基金對能源領域加大投資。這家機構認為能源市場將在未來的幾年出現一場變革，并帶來重大的投資機會。

　　巴克萊預計能源變革即將到來是基于兩個方面的判斷：第一是經濟增長帶來的需求上升，第二個就是OECD已經認同了全球氣候變暖的事實，消除了新的關于控制溫室氣體排放協議出臺的障礙。這意味著我們在面對全球能源需求持續增長的同時又要控制煤炭的消耗。

　　“我們認為即將到來的能源改革——與所有人想象的不同——將對全球經濟造成巨大的沖擊。”巴克萊資本認為，能源市場在未來還需要大量的投資，基金經理們在考慮他們的投資組合時應該將這個問題放在核心的位置。

　　根據巴克萊資本的數據，自2001年以來，雖然全球在能源方面的名義投資總額翻了一番，但實際的投資增長只上升了13%。

　　在巴克萊大力鼓吹能源投資的同時，另一家投資銀行卻在大量出售其能源資產。上周三，摩根士丹利大宗商品部門的主管John Shapiro在新聞發布會上表示，他們將兌現內部基金Helios Fund，該基金在5年前建立，主要投資于美國得克薩斯州和俄克拉荷馬州的石油以及天然氣資產。

　　“現在是賣出它們的時候了，”Shapiro表示，經過了5年的時間，這些項目生產出的石油和天然氣已經完全收回了當初的投資，而目前剩余資產的價值更是相當于當初投資總額的5倍，“所以這是一個非常非常好的買賣。”

　　其實就在摩根士丹利宣布兌現Helios Fund前，他們已經成功地在另一些能源投資中退出。摩根士丹利在2000年與高盛一起創立了ICE交易所，該交易所目前是布倫特

原油期貨合約最主要的交易場所。ICE于2005年11月份上市，當時的價格為26美元，上周五ICE的股價已經達到了149.36美元。

　　根據去年10月份提交給SEC的文件，摩根士丹利已經套現了大量的股權，持股比例已經從ICE上市時的12%下降到了4.2%。在過去的幾年中，大宗商品交易部門曾經是摩根士丹利發展最快的部門之一。不過這并不意味著摩根士丹利放棄了能源方面的投資，Shapiro表示能源方面的投資還將進行，除了投資收益，這些能源資產還將為他們的交易部門提供有用的信息。

　　這兩種不同的看法可能意味著市場對于能源行業未來的前景出現了分歧，其實不僅僅是在能源實體投資領域，即使在原油期貨市場，這種變化也在出現。2007年初基金持倉數據已經顯示，在這個市場中一味做多的指數基金開始變少，靈活的對沖基金以及商品交易顧問(Commodity Trading Advisors)的比重正在增加。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。