作者： 朱遂科

　　滬深300指數(shù)1月31日大幅下挫，收盤(pán)報(bào)2385.33點(diǎn)，跌6.53%，量能較上一交易日基本持平。受股市重挫影響，仿真期指大幅下跌，702、703、706合約均收盤(pán)跌停，僅709合約收盤(pán)時(shí)打開(kāi)停板，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑。

　　今天股市的下跌明顯符合C浪下跌的性質(zhì)，多頭幾乎無(wú)任何抵抗，這種下跌將造成明顯的恐慌氣氛，徹底打消場(chǎng)內(nèi)的做多熱情，這種巨陰K線(xiàn)往往預(yù)示著一輪行情的結(jié)束。但如果股指就此開(kāi)始中期調(diào)整，或也是好事，因?yàn)槿绻�市�?chǎng)就此開(kāi)始中期調(diào)整，則下跌空間將明顯縮小，時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)。在股指期貨仿真交易中，由于現(xiàn)貨股指面臨調(diào)整，期貨合約的調(diào)整將會(huì)更加劇烈與明顯，其中近月合約首度在離交割期較遠(yuǎn)的情況下出現(xiàn)貼水，而遠(yuǎn)期合約的升水幅度明顯縮水。后市若現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下跌，期指將進(jìn)一步走低，不過(guò)如果現(xiàn)貨指數(shù)調(diào)整結(jié)束，恢復(fù)上漲，那么期指漲幅將超過(guò)現(xiàn)貨指數(shù)，特別是遠(yuǎn)期合約。

　　套利建議：現(xiàn)貨指數(shù)大幅回落，引起遠(yuǎn)期合約跌幅超過(guò)近期合約，投資者應(yīng)在判斷股指后期走勢(shì)的基礎(chǔ)上，調(diào)整自己的套利頭寸。這里筆者依然建議投資者采取買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的套利組合。

　　滬深300指數(shù)表現(xiàn)：滬深300指數(shù)1月31日大幅下挫，收盤(pán)報(bào)2385.33點(diǎn)，跌6.53%。全天共成交719億元，與前一交易日的735億元基本持平。

　　盤(pán)面普跌，地產(chǎn)、航空、鋼鐵、石化、汽車(chē)、釀酒食品、機(jī)械等板塊紛紛下挫；基金重倉(cāng)股也大幅走低；權(quán)重指標(biāo)股幾乎全線(xiàn)下跌，中國(guó)石化(600028)跌8.77%，中國(guó)人壽(601628)跌4.40%，只有中國(guó)銀行(601988)持平；部分電力股、S股、業(yè)績(jī)預(yù)增股等逆市走高。

　　31日的下跌明顯符合C浪下跌的性質(zhì)，多頭幾乎無(wú)任何抵抗，這種下跌將造成明顯的恐慌氣氛，徹底打消場(chǎng)內(nèi)的做多熱情，這種巨陰K線(xiàn)往往預(yù)示著一輪行情的結(jié)束。

　　但從技術(shù)形態(tài)上看，自06年7月份以來(lái)的這波上升行情雖已經(jīng)走到末端，但這次下跌或仍沒(méi)有徹底終結(jié)這波行情，后市股指再度拉起創(chuàng)新高的概率依然很高。若股指就此開(kāi)始中期調(diào)整，或也是好事，因?yàn)槿绻�市�?chǎng)就此開(kāi)始中期調(diào)整，則下跌空間將明顯縮小，時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)。

　　朱遂科