□特約撰稿 施海

　　近階段，國內(nèi)外膠市全面聯(lián)動揚升，東京膠走勢則顯著強于上海膠，其背景是國內(nèi)市場期現(xiàn)套利壓力沉重、國際市場供應(yīng)緊張、中國進口商在東南亞產(chǎn)膠國采購規(guī)模加大、國內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)膠市和東南亞產(chǎn)區(qū)膠市聯(lián)袂揚升。后市如果國際膠市持續(xù)上漲，將帶動國內(nèi)膠市聯(lián)動走強。

　　國內(nèi)膠市已經(jīng)進入停割中期階段，海南云南兩個市場掛單量相對平穩(wěn)，維持在每日兩千噸以上規(guī)模。農(nóng)墾加大庫存拋售規(guī)模抵消了停割期現(xiàn)貨縮減趨勢，受期現(xiàn)兩市聯(lián)動效應(yīng)影響，現(xiàn)貨膠價也震蕩上行，同時成交量也出現(xiàn)劇烈增減變化。現(xiàn)貨膠價不但受供需關(guān)系變化影響，而且受期市投機資金推波助瀾作用，終端消費商和現(xiàn)貨批發(fā)商買漲不買跌心理不斷強化。自去年底今年初全面停割至今，國內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨庫存量已純消耗分別接近1個月和2個月，成交量的不斷積累導(dǎo)致庫存量的持續(xù)下降。

　　另外，目前國內(nèi)斜交胎產(chǎn)銷維持10%以上較大增長幅度，斜交胎輪胎企業(yè)對國產(chǎn)膠需求消費依然維持強勁態(tài)勢。按照目前國內(nèi)輪胎行業(yè)斜交胎與子午胎比例為60%：40%、國內(nèi)天膠消費量220萬噸計算，則斜交胎消費量將達到132萬噸，遠遠超過國產(chǎn)5號標膠年產(chǎn)60萬噸供應(yīng)量。因此，國產(chǎn)5號標膠已逐漸成為稀缺資源，5號標膠消費平穩(wěn)增長。

　　從中長期分析，“十一五”國內(nèi)將建設(shè)2.4萬公里高速公路，每年高速公路投資將達到1400至1500億元，中國每萬美元GDP產(chǎn)生的貨運周轉(zhuǎn)量為4823噸公里，美國僅為870噸公里，日本僅為657噸公里，中國分別是他們的5.5倍和7.3倍，顯示出中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟特點———在相同的GDP條件下，具有更大的貨運周轉(zhuǎn)量。同時隨著全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，全球主要輪胎企業(yè)紛紛在中國建立生產(chǎn)基地，目前已有17個國家和地區(qū)的輪胎制造商在中國投資，建廠33個，其中世界排名前10強的輪胎業(yè)巨頭就有9個落戶中國，建廠15個。中國正成為全球最大的輪胎制造基地，國內(nèi)輪胎制造行業(yè)顯著擴展對全球膠市產(chǎn)生強勁推漲作用。

　　內(nèi)外膠市投機資金低吸高拋滾動追捧助漲膠價走勢，目前東京膠市和滬膠持倉量分別拓展至5萬余手和10萬余手較大規(guī)模，結(jié)合期價持續(xù)單邊震蕩上行的走勢，說明東京膠基金和滬膠大量投機資金通過低吸高拋滾動操作，不斷推動期價。由于天膠期貨市場代表未來膠市大勢方向，由此說明內(nèi)外膠市未來大勢仍體現(xiàn)為穩(wěn)步上漲的牛市行情，投機資金對膠市上行產(chǎn)生推波助瀾的放大作用。

　　綜上所述，由于國內(nèi)外膠市供應(yīng)縮減、需求消費擴展，推動膠價不斷上漲，膠市正運行于季節(jié)性、階段性漲升行情之中，后市東京膠和上海膠可能分別上試290日元/公斤和22000元阻力作用。

　　滬膠主力0705多空持倉前十名

　　名次會員簡稱成交量比上交易日增減名次會員簡稱持買 比上交易日增減名次會員簡稱持賣 比上交易日增減

　　單量單量

　　1 河南萬達52622 37576 1 浙江永安4844 2712 1 浙江永安3270 52

　　2 上海通聯(lián)39301 3974 2 浙江中大2612 1178 2 中糧期貨2464 119

　　3 國元安泰21134 5179 3 國際期貨2023 -794 3 國貿(mào)期貨2158 -21

　　4 魯能金穗19779 5599 4 河南萬達1727 289 4 國際期貨1998 63

　　5 東銀期貨18937 7936 5 中糧期貨1319 409 5 鑫國聯(lián) 1875 33

　　6 浙江中大15852 495 6

　　7 浙江永安10432 1695 7 南華期貨1111 509 7 中化物產(chǎn)1350 0

　　8 國際期貨9749 2044 8 金海岸 1111 278 浙江大越1332 283

　　9 新紀元 9253 3545 9 浙江大地921 171 9 建證期貨1001 -304

　　10 中糧期貨8834 1418 10 上海中期906 -265 10 東銀期貨979 594