記者　　魏曙光

　　本報訊　　證監會首次公開提出研究開發黃金期貨，引起市場廣泛關注。專家表示，作為世界上成熟完善的產品，黃金期貨在國內的誕生之路將坎坷漫長，需要面對國家對黃金市場流通的嚴格限制。專家同時指出，如果推出黃金期貨，將以現金結算。

　　“黃金市場現在還沒有期貨的需求”，頤和財經分析師張衛星表示，現在面臨的主要問題是國內黃金市場容量太小，如果現在就開黃金期貨，市場并沒有足夠的對手盤；而且國內黃金市場沒有形成充分流通。這些都限制了對期貨市場的需求，所以現在推出黃金期貨并不合適。

　　北京黃金經濟發展研究中心專家委員會秘書長劉山恩卻并不這么認為。劉山恩表示，許多現貨企業甚至選擇去國外市場選擇避險工具，“這難道不能說明中國需要這個品種嗎？”他認為，推出黃金期貨能夠完善金融市場，也有利于獲取黃金的定價權。

　　事實上，上海黃金交易所目前已經推出了現貨黃金T+D延期交易模式，且在不到三年的時間內，該模式交易量已占交易所交易總量的一半以上，發展十分迅猛。但是從市場交易總量來看，上海黃金交易所仍有巨大發展空間。

　　浙江中大期貨公司分析師武興認為，黃金交易所交易費用高昂、沒有賣空機制、流動性較差，這些因素造成了市場產品競爭能力薄弱。張衛星也認為，黃金流動性差的問題需要大力解決，否則市場難以真正發展起來，甚至會重蹈白銀市場的覆轍。

　　國內目前黃金交易的管理一直沿用1983年制訂的《金銀管理條例》，對黃金市場嚴格管制，標準金不允許在市場流通。劉山恩認為，目前推出黃金期貨的前提條件之一就是要修改《金銀管理條例》，但是目前該條例的修改仍沒有具體時間表。

　　據悉，上海黃金交易所正在積極爭取上市黃金期貨。上海黃金交易所理事長沈祥榮去年曾表示，交易所開發衍生產品的條件已經成熟，目前正在等待國家監管部門的審批。上海黃金交易所歸口央行管理，目前交易品種包括黃金、鉑金和白銀的現貨及遠期等。2004年8月16日，上海黃金交易所推出現貨T+D延期交易模式。

　　專家表示，以目前的期貨管理條例來看，任何期貨品種的設立都需要經過中國證監會的批準。但是在草擬中的新管理條例可能對此進行修改為備案制，這將使得新品種在非期貨交易所推出的可能性增大。該專家同時表示，如果《金銀管理條例》修改后，也完全有可能讓期貨公司作為交易主體進入上海黃金交易市場。

　　“如果推出黃金期貨，預計將是以現金結算，而不是黃金。”一位不愿透露姓名的專家表示，采用現金結算方式可以繞開標準金不允許在市場流通的風險，而且現金結算的方式避免了黃金交易中產生