金鵬期貨 李海朋

　　近期滬膠行情活躍并吸引了大量的資金介入，儼然已成為市場矚目的明星品種，與此同時，其行情走勢漸趨獨(dú)立，其價格波動甚至影響到了東京期膠市場。筆者認(rèn)為，滬膠的全球話語權(quán)正在增強(qiáng)，而未來一段時間內(nèi)膠價仍將受到有力支撐。

　　整體看來，未來一段時間內(nèi)滬膠將保持原有上漲格局，理由包括兩個方面：

　　首先，從基本面看，從2006年9月中旬至今，上期所天膠庫存除去年12月22日當(dāng)周略有減少外，已經(jīng)陸續(xù)增加了15周，4個月間庫存量翻了一倍多，目前已達(dá)到77990噸。但近期泰國金融局勢動蕩不安，對其天膠的出口有一定的影響，而泰國產(chǎn)膠區(qū)前期的降雨也曾一度影響其割膠。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，中國2006年全年進(jìn)口天然橡膠161萬噸，同比增長14.6%，顯示國內(nèi)天膠消費(fèi)仍保持比較旺盛的勢頭，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的宏觀基本面為橡膠需求提供支撐。另外，隨著全球天然橡膠供應(yīng)淡季的來臨，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南、云南已經(jīng)全線停割，國際產(chǎn)膠國也有提前進(jìn)入割膠淡季的跡象。導(dǎo)致的結(jié)果是國際市場的供應(yīng)將在未來的兩三個月內(nèi)轉(zhuǎn)入淡季。考慮到目前國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進(jìn)入停割期，對后市天膠價格上漲有一定的支撐。

　　其次，從技術(shù)上看，橡膠在大幅震蕩的背后，持倉量卻在不斷的放大，成交異常活躍。據(jù)中國期貨行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，上期所天膠2006年成交金額高達(dá)55726.898億元，占全國年總成交金額的26.53%，同比增加257.18%。進(jìn)入2007年后，天膠更是紅日當(dāng)頭，表明該品種已引起資金的青睞。預(yù)計行情一旦打破盤局，一波中級行情值得期待。同時，國際原油市場一輪近10美元的跌幅后，目前已有止跌企穩(wěn)的跡象。而日膠指數(shù)早已突破了250整數(shù)關(guān)口，漲幅領(lǐng)先于國內(nèi)市場，上升趨勢保持完好。這都為滬膠的上漲行情提供了良好的支持。