羅文輝

　　上市僅4周的鄭商所PTA(精對苯二甲酸)期貨，昨天繼續大幅下跌，并創出價格新低、成交量新高和持倉量新高三項新紀錄。在油價反彈時PTA價格的下跌使得多空雙方分歧嚴重，市場流動性逐步改善。

　　昨日，PTA期貨主力合約(TA705)收盤為每噸8130元，下跌210元，跌幅為2.5%。同時，該合約全天創紀錄地成交60500手，持倉則達23064手，當天增倉6988手，而PTA總持倉則在昨日超3萬手，顯示多空雙方分歧嚴重。

　　盤后數據顯示，PTA市場上最大的空頭席位大越期貨在減持多單的同時，空單猛增近2000手達6954手，占市場總持倉的23%。而此前一度持有空單近2500手的老空頭席位鑫國聯期貨，則在一周前行情剛開始從每噸8700元大跳水時，已落袋為安淡出前二十位空頭排名，且該席位日常交易極其平淡，顯示有現貨背景的大客戶入駐。

　　業內一致認為，PTA期貨大跌與其主要原料PX當天現貨報價暴跌有關。據鄭商所官方網站提供的EG/PTA市場現貨行情顯示，昨日臺灣進口PX的CFR現貨報價為每噸1094～1096美元，而16日現貨報價分別為每噸1159～1161美元。今年初一度沖高的PX亞洲合同結算價，還一度高達每噸1212美元。

　　中國化纖信息網的分析師匡波向《第一財經日報》介紹，PTA的成本大小(PX占60%左右)與PX的每月合同結算價有著直接的關系。

　　實際上，PTA市場價格于去年底開始的下滑，與其自身需求走弱有關。匡波認為，去年12月15日開始執行的紡織品出口退稅減少2個百分點及人民幣日益明顯的升值趨勢，挫傷了PTA下游滌綸化纖行業的積極性，而年底國內聚酯庫存的很快上升也削減了PTA的另一大主要需求。故她表示，雖然原油價格能否跌破每桶50美元尚不好說，但她個人對PTA未來走勢總體持悲觀態度。

　　不過，也有業內人士認為PTA市場已出現超跌，全球著名的幾家咨詢機構都認為目前原油價格上漲的幾率已經明顯大于下跌的幾率，故在原油價格暫時向下調整之時不必對PTA走勢過于悲觀。

　　多空雙方在目前價位上產生的空前分歧，導致了鄭商所PTA期貨市場短線參與者的大幅增加，市場流動性也隨之明顯改善。鄭商所PTA開發組負責人魏振祥表示，目前現貨商多處于觀望中，相信經過一段時間的場外觀察及下個月PTA的首次交割，他們將踴躍加入全球首個PTA期貨市場中。他還告訴《第一財經日報》，元旦過后，鄭商所PTA交割倉庫“有效預報”倉單已有400手(合2000噸)，顯示在前期期貨價格高出現貨價一定空間時已有現貨商介入期貨市場。