期貨界人士預(yù)期

　　商品與金融期貨比翼齊飛

　　本報記者 趙彤剛 北京報道

　　剛剛結(jié)束的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上傳出信息，備受關(guān)注的股指期貨將在各方準(zhǔn)備充分、條件成熟的情況下推出，監(jiān)管部門不會用行政手段來干預(yù)其推出時間，同時，將適時推出新的商品期貨和其他衍生交易品種。業(yè)界人士據(jù)此預(yù)期，商品與金融期貨有望實現(xiàn)兩翼齊飛，鋅、塑料、鋼材等商品期貨和商品期貨期權(quán)都有可能在適當(dāng)時機推出。

　　期指推出取決于各方準(zhǔn)備情況

　　2006年9月8日，中國金融期貨交易所掛牌成立，目前有關(guān)股指期貨的各項準(zhǔn)備工作正在穩(wěn)步推進。與股指期貨相關(guān)的法規(guī)調(diào)整、市場結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設(shè)計等已逐步確定，有關(guān)部門研究建立了金融期貨與現(xiàn)貨市場的信息溝通和監(jiān)管協(xié)作機制，開展合約設(shè)計、交易規(guī)則制定、技術(shù)系統(tǒng)設(shè)計開發(fā)和模擬交易等。同時，股指期貨投資者風(fēng)險教育和機構(gòu)投資者培育工作也在緊鑼密鼓進行中，這為平穩(wěn)推出股指期貨奠定了基礎(chǔ)。

　　“按照高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步的原則，將在準(zhǔn)備充分、條件成熟的情況下推出股指期貨。監(jiān)管部門不會用行政手段來干預(yù)股指期貨推出時間，而是取決于市場各個參與主體的準(zhǔn)備情況。”金瑞期貨總經(jīng)理姜昌武向記者表示。他認(rèn)為，在股指期貨即將推出之際，期貨保證金安全監(jiān)控需要進一步加強；同時，還要廣泛開展投資者風(fēng)險控制教育，充分提示股指期貨風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于股指期貨專業(yè)性強，風(fēng)險程度高，與股票現(xiàn)貨市場緊密相連，因此需要建立健全金融期貨與證券現(xiàn)貨市場風(fēng)險監(jiān)控、信息溝通和監(jiān)管協(xié)作機制，防范跨市場風(fēng)險。同時，還要進一步完善金融期貨交易規(guī)則、產(chǎn)品設(shè)計和技術(shù)系統(tǒng)，制定風(fēng)險防范和化解預(yù)案，并明確各類機構(gòu)投資者參與金融期貨的具體安排和監(jiān)管要求。

　　“本次會議提出了積極研究開發(fā)債券類金融期貨品種。事實上，國外債券無論是現(xiàn)貨市場還是衍生品市場都非常發(fā)達，比如美國直接融資中公司債占70%、國債占20%，而股票融資僅占10%。由于債券市場規(guī)模龐大，因此債券期貨市場發(fā)展?jié)摿σ脖容^大。”姜昌武說。

　　品種創(chuàng)新將邁出更大步伐

　　溫家寶總理在剛剛閉幕的全國金融工作會議上指出，積極穩(wěn)妥地發(fā)展商品、金融期貨，農(nóng)產(chǎn)品期貨要為“三農(nóng)”發(fā)展服務(wù)。而證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人也在證券期貨監(jiān)管會上表示，將適時推出鋅、塑料、鋼材等商品期貨和商品期貨期權(quán)，積極研究開發(fā)石油、黃金等商品期貨。

　　“期貨市場要為國民經(jīng)濟及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)，需要得到各方理解和支持。上海期貨交易所目前一方面在就產(chǎn)品開發(fā)積極與各方溝通協(xié)商；另一方面也在研究如何發(fā)揮期貨市場功能，為相關(guān)行業(yè)服務(wù)。”上期所總經(jīng)理楊邁軍告訴記者。“鋅期貨推出準(zhǔn)備工作相對比較成熟，因為上期所已有多年交易銅、鋁等有色金屬期貨的經(jīng)驗，而且有關(guān)方面也比較理解與接受。但是何時推出鋅期貨，目前仍沒有時間表。”

　　楊邁軍說，交易所正在就鋼材期貨的推出與鋼材協(xié)會溝通，爭取盡快推出相關(guān)期貨品種。在實踐中，各方面也會逐漸認(rèn)識到用市場化手段規(guī)避風(fēng)險，對完善市場經(jīng)濟的重要性和迫切性。“‘石油是國民經(jīng)濟的血液，鋼鐵是國民經(jīng)濟的筋骨’，而期交所將做‘強筋壯骨、活血化淤’的工作。交易所將進一步考慮如何設(shè)計好、管理好產(chǎn)品，將期貨市場功能發(fā)揮好。”

　　至于商品期貨期權(quán)的推出，楊邁軍表示，《期貨交易管理條例》即將公布，商品期貨期權(quán)推出的法規(guī)條件將逐步成熟。交易所一方面已充分做好了推出期權(quán)交易的準(zhǔn)備工作，另一方面也在繼續(xù)完善相關(guān)制度。同時，證監(jiān)會也將會制訂相應(yīng)的期權(quán)交易管理辦法。畢竟期權(quán)是有別于期貨的新品種，從一定程度上看也屬于金融期貨類別，需要統(tǒng)籌考慮。“不過，2007年我國在期貨品種創(chuàng)新上會邁出更大、更堅實的步伐。”

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國務(wù)院有關(guān)部門近期將召開會議審議《期貨交易管理暫行條例》修改草案，這也意味著離《期貨交易管理條例》頒布的日子已不遠了。另外，為了迎接即將推出的股指期貨，管理層還將建立和完善期貨保障基金籌集、管理和使用制度，進一步完善保證金安全存管制度；同時，實行凈資本監(jiān)管指標(biāo)體系，將期貨公司各類業(yè)務(wù)資格和經(jīng)營規(guī)模與凈資本指標(biāo)掛鉤，促進期貨公司結(jié)構(gòu)調(diào)整。