業內人士建議，風控措施包括提高保證金比例以及引入電腦自動平倉系統等

　　江南

　　上午觸及漲停價，下午收在跌停板，日內最高振幅達到20%。這不是期貨公司在刻意搞技術系統壓力測試，而是昨日中金所股指期貨仿真交易因為大盤跳水出現的真實一幕。

　　昨日上午，股指期貨仿真交易延續著前一交易日的凌厲漲勢，伴隨著中國人壽沖擊50元大關，滬深300指數一度沖高至2393點，股指期貨0703、0706合約分別沖破熔斷板，并觸及漲停價。但在下午風云突變，地產股跳水拖累大盤大幅下挫，滬深300指數最低跌至2206點，收于2308點，而仿真交易則加速下跌，最終0702、0703、0706合約都收于跌停板。

　　“周三的行情給期貨公司今后的風險控制敲響了警鐘。”金瑞期貨金融期貨事業部蘆葦中對《第一財經日報》表示。

　　蘆葦中透露，金瑞期貨的一個客戶周三上午賬戶還有1.5億元的資金，但收盤時已經嚴重爆倉，資金為負的1.9億元。這意味著，他今天一天之內“虧損”了3.4億。此外，許多在上午買進遠月合約的客戶，都出現了不同程度的虧損，其中大部分爆倉。

　　據了解，在仿真交易階段，很多客戶喜歡在盈利以后，以盈利資金開新倉，并始終保持較高的倉位，這樣，即使他們前期有很大的盈利，仍在行情劇烈波動的階段出現爆倉的現象，不僅將前期的盈利全部抹去，并導致本金的虧損。而這給期貨公司的風險控制提出了較大的難題。

　　蘆葦中指出，按照商品期貨風險管理經驗，在客戶出現風險的情況下，需要先通知客戶追加保證金，只有在客戶不能及時補充保證金的情況下，才能執行強行平倉。而從股指期貨仿真交易情況看，這種風險控制的程序和制度要求已經不能滿足將來股指期貨的需要。

　　這是因為，出現昨天這種瞬間的巨幅波動時，期貨公司根本來不及通知客戶。哪怕不通知客戶，期貨公司采用手工強行平倉也來不及。

　　事實上，在中金所開展股指期貨仿真交易之前，許多期貨公司就已向監管部門建議：必須要允許采用電腦自動平倉系統，來解決股指期貨的風險控制問題。

　　金瑞期貨總經理姜昌武表示，股指期貨推出之后，參與股指期貨的投資者肯定會多于商品期貨投資者，這已經給人工通知客戶提出了難題。此外，股指期貨波動幅度和頻率遠遠大于商品期貨，在發生大面積風險的情況下，采用大面積手工強行平倉也是不現實的。

　　此前，中金所已經將遠月合約的保證金比例從8%提高到12%，而有的期貨公司已經將保證金比例提高到20%以上。

　　“提高保證金比例只是預防風險的第一步，而采用科學的風險控制技術，推出符合股指期貨市場情況的風險控制制度，才是實現有效風險控制的真正途徑。”蘆葦中表示。

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