歐美VS亞洲：誰是近期期銅行情走勢的主宰者

　　李俊

　　經過連續的下跌，目前國際銅價已經較最高點下滑了36%，至每噸5600美元附近。近期國際銅市關注焦點也愈發集中，經濟合作組織(OECD)領先指標等數據的轉好，使人們從擔憂經濟轉向關注庫存。

　　從近期倫敦金屬交易所(LME)銅庫存的變化情況來看，位于亞洲的倉庫保持減少的態勢，而位于歐洲、美國的部分倉庫則持續增加。銅庫存在歐美地區的流入和亞洲地區的流出猶如兩股截然不同的力量，正在展開一場對決。

　　目前，歐美的流入速度遠大于亞洲的流出速度，因此總庫存的持續增加正在給銅價帶來持續的壓力。但是亞洲，特別是中國國內市場的表現則讓人預期其強勁需求可以抵消歐美需求的減少。

　　周二，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存出現了近期以來難得的下降，減少2550噸，在總庫存距離20萬噸如此接近的時候，庫存的減少無疑給市場帶來了一點興奮的元素。當天LME位于美國新奧爾良、圣路易和位于荷蘭鹿特丹的三個倉庫中銅庫存增加了1475噸，而位于韓國和新加坡的三個倉庫銅庫存卻減少了4025噸。昨日，LME銅庫存上升了2225噸，位于美國和歐洲的銅庫存繼續增加，而亞洲的銅庫存則保持下降的態勢，總庫存回升至19.9萬噸上方。

　　“隨著過去幾個月內倫敦金屬交易所(LME)銅庫存的快速增加，總庫存距離20萬噸的整數和心理關口越來越近，因此市場現在特別關注亞洲的需求能否提升全球整體的銅消費市場，改變銅庫存持續增加的趨勢。”上海東亞期貨信息部經理陸禎銘指出。

　　相關數據顯示，從去年12月以來，中國銅的需求量出現了一定的增加。日前，中國海關公布的數據表明，去年12月中國進口未鍛造銅(包括精銅和粗銅)為9.69萬噸，而11月中國未鍛造銅進口量僅7.3萬噸左右。“進口數量的增加一方面是受到了貿易條件好轉影響，另一方面受到需求增長影響。”上海一銅貿易公司負責人指出，“今年1月以來，在國際、國內銅價大幅下跌的情況下，國內銅消費企業的購買欲望明顯增加，銅現貨升水也快速擴大。”昨日，上海有色金屬網上的數據顯示，國內平水銅對當月期貨每噸升水1350～1400元，而CCC銅對期貨升水更是高達1550元。

　　“中國消費的暖流能否抵擋歐美消費疲軟的寒流，將成為國際銅價能否出現止跌企穩的關鍵所在，而直觀的反映就是庫存的增減。”陸禎銘指出，“從LME注銷倉單的變化來看，未來一段時間，銅庫存減少的可能性正在增加。”昨日，雖然LME銅庫存增加了2225噸，但是注銷倉單(未來可能減少的庫存量)同樣也有所增加，增加幅度相對較大。當天，注銷倉單增加5400噸，至2.39萬噸，占總庫存12%。

　　不過，目前歐美地區銅需求的疲軟主導了銅價的走勢。短期來看，上述地區銅需求還難以快速恢復。周二，美國公布了1月份紐約聯邦制造業指數為9.13，為6個月來最低，去年12月為22.19。該指數在一定程度上反映了有色金屬的需求程度，指數的大幅度下降表明，美國紐約聯邦銀行所管轄的范圍內有色金屬需求狀況并不理想。

　　LME期銅市場在經過連續大幅下跌后，目前的價位已經比歷史高點下降了36%左右。歐美和亞洲需求狀況的抗衡，將決定銅價能否在目前的價位上停止跌勢。

　　截至昨日北京時間20點,LME期銅價格下跌75美元，報5615美元。

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