目前止跌回升尚無跡象 中長期糧價仍然看漲

　　莊偉東

　　在國際市場相關品種期價走弱及國家政策的調控之下，近期國內包括小麥、玉米在內的糧食期貨價格均出現不等程度的調整。筆者認為，目前國內糧食期貨價格更多的是受到國家調控政策的負面影響而承壓，但從中長期看基本面將依舊支持價格的上漲。

　　止跌回升尚無跡象

　　2006年前三季度，由于國際市場糧食走勢相對平穩及國內糧食豐收，因此國內糧食價格承受著較大的壓力，但由于國家的托市政策，使得糧價呈現穩中略升態勢。然而進入2006年第四季度后，國內農產品市場出現了期現同漲的局面。此次價格的上漲一方面是受外盤大漲影響，另一方面也有來自供需面的支撐因素。其中，小麥市場主要表現在糧源相對集中，造成市場階段性供應趨緊的局面；玉米市場則是由于東北新糧上市時間延遲，加上市場對玉米工業化題材的炒作，導致玉米價格上漲。在小麥、玉米等大宗農產品的帶動下，隨著比價關系的改變，油脂油料市場也出現暴漲行情，豆油沖破8000元/噸的關口。

　　面對國內糧價短期內出現快速上漲的局面，國家從06年11月3日至07年1月10日分多批次拍賣小麥近900萬噸，吉林玉米批發市場也拍賣100萬噸玉米，并且國儲糧中心聲稱如果市場有需要，不排除有進一步拍賣的可能性；同時有關部門也下發了理順流通領域以保證國內糧食供應的通知，并出臺了限制國內企業上馬利用糧食作為工業加工原料項目的政策。在緊鑼密鼓的政策因素沖擊下，糧食期貨價格率先出現回落，而其后國際糧食期價的下跌對其更起到了推波助瀾的作用。

　　目前，國內、國際糧食期貨價格總體仍處于調整走勢之中，仍無明顯止跌回升的跡象。同時再考慮到我國春節將至，國家為使人民過上一個祥和年，對糧食供應關注的程度將不同以往，任何可能造成國內糧食供應緊張的現象都是不允許存在的，在此情況下，短期內國內糧食期貨市場多頭人氣將很難凝聚，所以短時間內國內糧食期、現價格都不大可能出現較大幅度的上漲。

　　短期回調長期看漲

　　糧價短期的滯漲是否就代表中期國內糧食價格不大會上漲呢？筆者認為，這種想法是不切實際的。聯合國糧農組織發表的最新《糧食展望》報告顯示，2006/07年度全球糧食產量為19.94億噸，比上一年度減產2.7％。此外，預計世界糧食庫存量將連續第三年出現下降，其中小麥庫存量將降至1981年以來的最低水平。另據美國農業部報告預計，2006/07年度世界谷物產量比上年度減產2.08%；消費量為20.43億噸，比上年度增加0.98%；貿易量為2.42億噸，比上年度下降2.06%；期末庫存量為3.19億噸，比上年度下降19.09%。小麥、粗糧、大米當年產量均低于需求，期末庫存分別比上年度減少18.97%、27.55%、1.79%。從以上兩家比較權威的國際農業組織的統計數據可以看出，目前世界糧食年產仍不足需，因此在這種總體供不應求的狀況下，國際糧價后市仍將趨強將是必然的，而這無疑會對國內糧食價格形成比較有力的支撐。

　　從國內情況看，我國糧食2004－2006年連續三年豐收，糧食供求基本平衡，國家糧食儲備對目前糧價穩定起到重要的調節作用。然而糧食生產是一個主要靠天吃飯的行業，任何天氣的變化都有可能影響到糧食的產量。而據氣象部門預測07年我國將出現嚴重的南澇北旱現象，這無疑將在很大程度上考驗我國糧食生產能否繼續保持豐產的能力。此外，未來來自工業的需求已成為我國農產品市場需求新的增長點，綜合看來，07年我國國內糧食的供應總體也將處于一種緊平衡狀態。

　　綜上所述，短期由于國家政策調控的影響及國際糧食期價處于回調整理階段的原因，國內糧食期價不大可能出現較大幅度的上漲；然而隨著時間的推移，全球甚至國內糧食供應這種緊平衡狀態將逐漸顯現出來。因此，就中長期而言，國內糧食期價上漲的格局是可期的；當然，若考慮到國際、國內投機資金炒作因素，則國內糧價亦不能排除在短期內出現大漲的可能性。