美國玉米向工業原料轉變

　　文/劉力

　　2006年8月，美國和中國的玉米都獲得了豐收。在豐收的壓力之下，美國芝加哥商品交易所玉米期貨從7月開始一路下跌，到8月中旬跌至230美分以下，兩個月急速縮水50美分。一時間，市場風聲鶴唳，評論席上鴉雀無聲，部分基金恐慌性出逃，市場充滿“恐怖”氣氛。

　　然而，當大部分人都認定玉米上行無望時，突然峰回路轉。8月中旬以后，玉米期價幾乎未做修整即大幅走高，并且持續上漲三個月，至11月下旬已經漲至370美分，漲幅60%以上。驟然而來的變化，令投資者心驚肉跳、猝不及防。玉米價格的突變，說明玉米在美國已經走上了半工業化的道路，這是一種質變。從此以后，玉米不再是單純的大宗糧食作物，它更是一種選擇性工業原材料，主要作為酒精的原材料。

　　玉米變為工業原料

　　促使價格飛漲

　　20世紀80年代，美國開始倡導清潔

能源概念，從而拉開了乙醇替代原油產品的序幕。近二十年以來，隨著美國能源政策的成熟和世界能源格局的發展變遷，乙醇汽油產業在美國逐漸發展壯大，已經形成了非常可觀的產業規模。乙醇汽油的主要原料為玉米，這樣就為玉米拓展了新的需求空間，使之成為新的準工業原料。

　　2002年以后，美國一些州陸續開始禁用高辛烷值汽油(MTBE)，大大刺激了市場對酒精的需求，酒精需求開始出現質的飛躍。

　　目前，美國的酒精年產能大約為51.2億加侖，耗費玉米19億蒲式耳。據美國農業部預期，2006～2007年度酒精產業對玉米的總消耗量約為21.5億蒲式耳。目前，美國國內在建工程產能為38.6億加侖，這將使玉米的總消耗量達到33億蒲式耳。也就是說，2007～2008年度，酒精產業對玉米的需求增量應至少增加7.5億蒲式耳，美國玉米庫存可能更加緊張！

　　2006年1月31日，美國總統布什在國情咨文中曾強調，對清潔能源研究的投入總額已經超過100億美元，政府希望在2025年以前用清潔能源替代75%的中東進口原油，從而使經濟擺脫能源束縛。這說明了共和黨對發展新環保能源的決心。在2006年美國中期選舉結束以后，民主黨人希拉里·克林頓也明確表示，支持新能源。從決策者角度看，美國玉米的新工業用途已達成共識。在2007年以后，乙醇補貼政策注定面臨調整，美國政府或許通過進一步降低補貼價格的方法，或者通過審批制度，用以降低乙醇加工廠的擴張速度，否則以目前玉米的生產狀態，注定不能滿足需求。

　　玉米需求量增大 世界糧食市場格局將巨變

　　目前，發展中國家對能源的需求越來越大，新一輪能源緊張已經臨近。由于乙醇生產呈現加速狀態，美國國內對玉米的需求大量增加，這將大大緊縮其對外供給，對世界糧食市場產生巨大沖擊，許多糧食進口國將可能面臨糧食價格高企問題。另外，由于玉米是“飼料之王”，其對飼料市場格局也將產生巨大沖擊。據保守估計，截至2015年，玉米飼料用途可能減少15%，小麥將可能成為主要的替代選擇。

　　美國是世界糧油的主要供給國，由于其未來的糧食供需結構可能發生巨大變化，因此，對全球其他地區的糧油供給將產生重要影響。中國目前的玉米庫存相對緊缺，市場預期2007年中國將可能大量進口玉米，因此，國人應密切關注美國玉米市場的變化。同時，玉米價格變化還可能對其他商品價格造成較大影響，農產品價格可能因此發生重大轉變，我國企業應為此做好準備。

　　(劉力 中谷期貨經紀有限公司交易部經理)

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