關(guān)注大宗商品期貨行情

　　□渤海投資 周延

　　雖然上周A股市場的寬幅震蕩引起了投資者的關(guān)注，但對于實(shí)戰(zhàn)派來說，指數(shù)的震蕩固然是關(guān)注焦點(diǎn)，但更值得關(guān)注的是，大宗商品期貨在上周的急跌所帶來的投資機(jī)會。

　　大宗商品往往構(gòu)成了大多數(shù)上市公司的主要原料成本，因此，國際商品期貨市場的波動將引發(fā)這些上市公司的凈利潤隨之波動。也就是說，就產(chǎn)業(yè)鏈來說，國際商品期貨市場的上漲，將帶動以大宗商品期貨為主導(dǎo)產(chǎn)品的上市公司業(yè)績的增長，但將降低以大宗商品期貨為主要原料的上市公司業(yè)績的下降，反之亦然。由此可見，國際商品期貨市場的波動將引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上各相關(guān)上市公司利潤的重新分布，難怪業(yè)內(nèi)人士稱，做股票，不僅僅要懂股票，還要懂期貨。

　　而目前相關(guān)信息顯示，元旦以后，隨著美元的反彈以及大宗商品期貨庫存的增多，相關(guān)期貨品種出現(xiàn)急跌，尤其是LME期銅，在元旦后接連暴跌，目前LME期貨的下跌幅度達(dá)到36%， LME期鋅、LME期鋁也隨之急跌，這既引起了業(yè)內(nèi)人士對有色金屬股2007年凈利潤以及二級市場股價(jià)走勢的擔(dān)心，但同時(shí)也對那些先知先覺的資金提供一個(gè)難得的用武之地，可以在大宗商品期貨波動所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈凈利潤重新分布中尋找到投資機(jī)會。與之同時(shí)，原油價(jià)格在元旦后也是接連重挫，已回到了18個(gè)月前的55美元的低點(diǎn)，因此，這對那些飽受原油價(jià)格暴漲壓力的相關(guān)用油大戶的上市公司，也帶來了實(shí)質(zhì)性的利好。

　　值得注意的是，上述的波動也可以講牽一發(fā)而動全身，比如國際原油價(jià)格的下跌，意味著居民使用汽車的成本大大下降，從而刺激居民購買汽車的欲望，這對于汽車股來說，也是一個(gè)大大的利好。而對新能源股的股價(jià)走勢，也會產(chǎn)生壓抑。正因?yàn)槿绱耍瑯I(yè)內(nèi)人士建議投資者，從目前國際商品期貨市場的波動中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、把握機(jī)會。風(fēng)險(xiǎn)有兩種：一是以這些大宗商品期貨品種為主導(dǎo)產(chǎn)品的相關(guān)上市公司，尤其是有色金屬股，本身就面臨著2006年凈利潤基數(shù)較高，2007年凈利潤如何增長的問題，加之目前有色金屬期貨價(jià)格的暴漲，此類個(gè)股應(yīng)盡量規(guī)避；二是對新能源等個(gè)股，以及對山西三維等化工股也需謹(jǐn)慎。因?yàn)樯轿魅�維的主導(dǎo)產(chǎn)品前景的樂觀預(yù)期，像那些新能源股，主要是建立在高油價(jià)基礎(chǔ)上的。

　　機(jī)會則主要在于受原料價(jià)格大幅下降而帶來凈利潤大幅增長的個(gè)股，比如有色金屬期貨品種的下跌，將對空調(diào)、彩電、變壓器、電纜等相關(guān)上市公司帶來較大的凈利潤增長預(yù)期，其中特變電工、思源電氣、平高電氣、海立股份、寶勝股份、高新張銅等個(gè)股可予以重點(diǎn)關(guān)注。尤其是思源電氣與高新張銅，前者由于股本小但銷售大，因此原料的略微變化將對公司的每股收益產(chǎn)生巨大的傳導(dǎo)效應(yīng)；后者是由于銅價(jià)下跌將帶來毛利率提升和流動資金寬松的經(jīng)營優(yōu)勢。再比如原油價(jià)格大幅下降，對佛塑股份、中達(dá)股份等相關(guān)化工類上市公司也會帶來較大的投資機(jī)會，佛塑股份目前在二級市場的K線圖形成了底部向上突破的征兆，前景相對樂觀，可重點(diǎn)關(guān)注。