銅價低位整理

　　本報記者 陽逸 北京報道

　　1月5日，2007年國際市場第三個交易日，LME(倫敦期貨交易所)3月銅以5610美元/噸創(chuàng)下了2006年5月以來新低。

　　繼2006年11月10日LME3月銅跌破7000美元/噸后，這是LME3月銅價首度擊穿6000點關(guān)口。

　　2007年1月2日，LME3月銅報收6110美元/噸，跌幅達3.17%。截至1月5日記者發(fā)稿時止，國內(nèi)滬銅各合約在兩個交易日連續(xù)跌停。

　　去年12月份以來，歐美長假期讓LME銅價一直處在整理階段。節(jié)日過后，市場突然活躍，原本比較平和的市場拋空氣氛一觸即發(fā)。

　　“元旦過后，看空的國際主流投資者和投資機構(gòu)重新入場，主流基金重返市場，是引發(fā)近期行情的最主要動因�！敝袊�有色金屬工業(yè)再生資源公司市場研究部主管陳東則分析說。

　　2007年1月2日，LME3月銅報收6135美元/噸，盤中最低6100美元/噸。本報了解到，一些多頭投資者原本打算在LME3月銅在6020美元/噸的位置取得支撐后，相應地做多滬銅合約。然而，一切變化得太快

　　2007年1月3日，LME3月銅6000點大關(guān)失守，收于5860美元/噸，“我們還沒有來得及入場。”1月4日，看著滬銅盤面各合約價格，投資人楊先生對本報表示。

　　此次LME3月銅大幅下挫的最直接因素，來源于LME銅庫存的增加�！�2006年10月份以來，LME銅庫存一直在增加，美國

房地產(chǎn)衰退對銅消費的負作用開始顯現(xiàn)，銅庫存增加對銅價形成巨大壓力，而中國的銅消費情況也一直上不來�！便y河期貨首席分析師車紅云如此評價2006年第四季度以來的銅消費市場。

　　1月2日，LME庫存達到自2004年3月以來LME的最高水平——190575噸，僅在過去兩個交易日內(nèi)，LME注冊銅庫存就增加了逾10000噸，增幅超過5%。

　　事實上，從2006年5月起，LME3月銅價便進入整理區(qū)間，LME銅庫存也一直呈增加態(tài)勢。“然而銅價真正開始往下打，是在元旦過后。目前，銅價剛剛開始進入整理的區(qū)間。”車紅云稱。

　　中國消費是否像預期的那樣表現(xiàn)強勁也成為市場走向的關(guān)鍵。2007年市場普遍預測中國消費增長會有所增加。2006年前11個月，中國銅產(chǎn)量265.89萬噸，凈進口量49.15萬噸，交易所庫存減少3.36萬噸，總計消費量為318.4萬噸，如果加上國儲釋放的20萬噸銅，那么前11個月消費量同比增長2.7%。

　　銀河期貨金屬市場年報對2007年銅市場的展望中提到，“傾向于美國經(jīng)濟已經(jīng)進入轉(zhuǎn)折期，后市銅價將會下跌。銅價有向每噸4200美元下行的可能，且對國內(nèi)銅價也有可能在每噸40000元以下。

　　此外，在交易層面上，一些國際機構(gòu)的持倉方向也完成了一定程度的轉(zhuǎn)化。但市場對2007年銅市的預期仍有很大的分歧。

　　即使是在2006年順風順水的多頭陣營，也出現(xiàn)了一定的分化。以法國興業(yè)銀行和巴克萊銀行為代表的多頭力量，也在修飾各自的觀點，市場上之前強烈的看多氣氛正在弱化。

　　例如，巴克萊銀行仍然堅持銅價會漲，長線看多；瑞銀預期2007年銅的平均價會漲至每噸9000美元。但以高盛和摩根大通為主的投行則傾向于銅價會下跌。這些分歧也主要源于各方對經(jīng)濟、供應和中國消費的預期不同。

　　但談到上半年銅市場的變化情況，陳東對本報表示，由于中國春節(jié)還未來臨，中國市場的需求往往不會太好，通常是在春節(jié)過后的3、4月份，中國金屬銅進入消費旺季，市場波動和消費情況才能更好地表現(xiàn)出來。進入5、6月份，國際市場轉(zhuǎn)入消費淡季，一些外資機構(gòu)可能會選擇彼時進行提前布倉。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)

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