庫存增至3年最高水平 倫敦銅價創九個月新低

　　數據來源：OECD，實達計算

　　本報記者 李中秋

　　受庫存大幅增加影響，倫敦金屬交易所(LME)隔夜三個月期銅大幅下挫，期價跌至近九個月新低6100美元/噸，當日下跌幅度達到3.5％。期銅下挫也拖累了其他金屬，雖然期錫曾在上周五觸及11850美元/噸的17年高位；但在期銅大幅下挫影響下，走勢較強的鎳、鋅均未能獲反彈動力。當日期鎳與期鋅跌幅最大，比前一個交易日下跌逾2%。

　　上周五（12月29日），LME銅庫存增加2525噸至182800噸，該庫存水平已經達到年初時的兩倍；1月2日，LME庫存再度增加7775噸，達到190575噸，這一庫存也是自2004年3月以來LME的最高水準。僅在過去兩個交易日內，LME注冊銅庫存就增加了逾10000噸，增幅超過5%。

　　庫存持續大幅增加打擊了銅市場做多人氣，并導致銅價大幅下挫。隔夜LME三個月期銅每噸收報6110美元，較上周五收盤價下跌了220美元。盤中一度挫跌至2006年4月以來最低水平6100美元。事實上，銅價自12月初時的7000美元附近開始回落，庫存上升以及中國需求可能下滑一直是做空的源動力。

　　分析人士稱，若銅價不能堅守6000美元關口，下一個目標將是5800美元或者更低水平。預計短期銅市有望出現部分空頭回補，但主動性買盤的數量是當前市場人士最為關注的。不過，近期銅市方向仍將由宏觀數據決定。瑞銀投資基本金屬業務主管John Reade在一份報告中指出，步入2007年，銅市場的緊俏局面要比2006年大為緩解，需求下降和供應增加正體現在庫存的持續增長上；而標準銀行在近期的報告中稱，因庫存日益增加，短期看來銅價仍受限；但長期而言就得看中國的買家何時返場了。標準銀行則認為，今年上半年中國買家應該會重現市場，進而推高銅價。

　　供應方面，來自最大銅生產國智利的供應憂慮已有所減輕。全球最大的銅生產商智利國有銅公司（Codelco）周二表示，預期2007年期銅產量將為180萬噸，同之前的平均年產量相符。該公司在去年5月時曾表示，預期2006年的銅產量約為181萬噸，2007年銅產量預計為175萬噸。

　　其他基本金屬紛紛受到期銅下挫拖累而走低。三個月期鋁跌18美元至2787美元/噸；三個月期鋅下跌100美元至4130美元/噸；三個月期鉛下跌18美元至1652美元/噸；三個月期鎳跌850美元，收報32475美元/噸。

　　由于COMEX場內交易1月2日因悼念美國前總統福特而休市一天，3日將復市；上海期貨交易所期銅交易在因新年假期休市，直至4日開市。市場人士預計紐約和上海銅市補跌不可避免，滬銅可能直接封至跌停。

　　摩根價格預測

　　20062007200820092010長期價格

　　銅（美元／噸）694677186174485139693308

　　（美分／磅） 315 350 280 220 180 150

　　巴克萊價格預測

　　20032004 2005 2006 2007 2008 長期價格

　　銅（美元／噸）17782865 3682 6960 7725 6425 3500

　　（美分／磅） 80．7129．9167315．7350．4291．4158．8

　　基本金屬指數 63．974．7 107．1121．7198．8225．7191．3

　　數據來源：摩根銀行、國際