2007大宗商品價格是漲是跌 國際機構分歧加劇

　　本報記者 蔣家華

　　對于2007年的大宗商品市場走勢，業界分歧有愈發加劇之勢。例如，謝國忠認為，大宗商品泡沫已開始緊縮，熊市將持續到2008年末。與此同時，許多機構分析師卻恰恰認為，2007年將是大宗商品價格表現相對強勁的一年。

　　金融投機驅動下跌

　　經濟學家謝國忠日前撰文指出，自然資源或大宗商品價格已從2006年5月的高位明顯回落。布倫特原油價格從每桶79美元跌到了每桶60美元左右；銅價也從5月的峰值跌到每磅3.2美元，跌幅約20%，這種趨勢有望進一步延續。

　　他大膽預言，大宗商品泡沫正開始緊縮。

石油價格明年很可能回落到每桶50美元以下，2008年則很可能跌至每桶40美元。他強調，正處于開端的大宗商品熊市將會持續到2008年末。

　　他分析認為，大宗商品價格的驅動力現在已經變成了金融投機，而不是供給與需求間的平衡。以石油為例，他解釋說，近兩年來，石油需求低迷，油價卻一路上升。盡管最近有所下降，布倫特

原油價格仍維持在每桶60美元左右。而造成這種上漲的原因不是強勁的需求而是投資銀行和對沖基金等投機因素在推波助瀾。

　　同時，他還給出了大宗商品將迎來熊市的諸多理由：首先，投資于大宗商品的基金在2006年平均損失了10％以上。而這種損失是由投機性泛濫使得期貨價格超過了現貨價格造成的。其次，存貨需求可能將出現顯著回落。由于投機者抬升了期貨價格，于是就提高了增加存貨的激勵，但各地區的石油存貨設施現在都已經裝滿了，而且隨著投機者離開市場，期貨價格也將相對下降，存貨激勵將會消失。

　　定價結構性轉變

　　不過，持相反觀點的一方認為，今年市場將迎來第6個年頭的增長。原因是大宗商品的定價已發生結構性轉變，而非僅僅是周期性復蘇。

　　他們認為，由于全球工業產值預計將繼續以高于平均的速度增長，2007年又將是大宗商品價格表現相對強勁的一年—即便隨著原材料需求的增長速度放緩。同時，盡管美國經濟放緩，但其它地區的經濟增長將會抵消這一影響。

　　瑞銀集團金屬策略師羅賓·巴爾表示：“美國原材料需求下降，將遠遠為中國、印度、俄羅斯和巴西需求的增長所抵消。”他還稱：“發展中國家的增長將抵消美國需求的下降，這一事實是大宗商品市場的一個轉折點。從歷史上看，大宗商品市場始終與美國經濟的擴張與收縮綁在一起。”

　　而巴克萊資本在最近發布的一份展望報告中稱，2007年油價將反彈至70美元以上。他們分析，雖然最近油價有所回落，但

歐佩克屢次削減石油產量，支撐油價的舉動表明，油價只會升不會降，同時還表示，通過石油市場供需狀況的分析表明，石油市場供不應求的程度比目前市場價格所體現的更為嚴重。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。