作者：車勇

　　受隔外盤大豆期貨在技術形態走弱的情況下，市場投機力量開始全力打壓，促使期貨價格穩步下行，最終各合約以下跌16 1/4-18 1/2美分收盤。受外盤回落的打壓，本就已經弱勢盡顯的內盤順勢跳空低開，其中主力5月以2815開盤，低開39點。隨后盤中由于期價已經連續幾個交易日回落，盤面缺乏主動打壓的能量，但是買盤也并不積極，從而也形成今日橫盤運行的盤面。從技術上來看，期價已經完全脫離了上升通道，自10月初以來的這波張勢的已經宣告結束，后市即便再度上漲也會遭遇沉重的壓力。同時基本面南美種植和作物生長良好以及現貨價格回調等都對市場帶來壓力。鑒于此，大豆行情仍將面臨繼續回落的可能。下面對此做進一步的分析。

　　首先，從技術對目前的行情進行分析，從國內來看，自11月29日跌破10月初以來的上升通道后，便展開大幅回落，僅四個交易日期價就回落100余點，截止目前并有止跌跡象，只是短線技術指標給出超跌信號，有望反彈，但是如果此次回落能夠激起市場投資者對充滿利空的基本面的關注，行情不排除會繼續下行。從外盤的技術形態來看，基本與內盤一致，上漲趨勢遭到破壞，同時5日和10均線形成死叉，下跌將進入全面展開狀態。考慮到內外盤的聯動效應，外盤如果后市面臨回落，國內將很難出現逆勢上漲。因此，就目前內外盤的技術形態來看，后市回落仍將回延續。

　　其次，應對南美大豆播種狀況保持密切關注。隨著近幾年的南美大豆產業的迅速發展，南美巴西和阿根廷兩大主產國的大豆產量已經占到全球大豆的產量的半壁江山，南美大豆播種及生長狀況，已經成為左右全球大豆行情的關鍵因素，作為大豆期貨的投資者，必須對此保持高度關注。據目前分析機構預測，巴西大豆播種已經達到預計播種面積的90%，從播種面積來看，由于大豆價格在播種期間出現大幅上漲，播種總面積縮減幅度遠小于預期水平，為此目前有關機構已經作出預測，預計巴西2006-07年度的大豆產量將會達到5500萬噸，這將超過去年大豆產量水平。阿根廷方面，據阿根廷農業部發布的周報稱，截止11月30日，阿根廷大豆種植戶已經完成2006/07年度大豆預測播種面積1590萬公頃的58%，且目前氣候狀況，總體對大豆播種和生長都非常有利，產量也有望創歷史新高，目前美國農業部預測阿根廷大豆產量將達到4130萬噸。從目前播種情況和產量預測，可以看出，對市場帶來的壓力是毋庸懷疑。不過伴隨著播種的結束，后市有望進入天氣市的炒作，作為投資者將逐漸加大對南美大豆主產區氣候的關注，才能更好的把握行情運行的節奏。

　　再者，目前現貨市場也出現了回落，也對期貨市場帶來壓力。目前我國大豆主產區黑龍江省油脂企業大豆收購價格基本回落到2480-2540元/噸，較前期高點已經回落80-120元/噸。目前市場的回落與期貨回落有一定關系，但是與現貨供應充足也十分不開的。由于價格上漲達到農戶和谷物貿易商心理價位，同時又怕后期價格回落，便積極銷售大豆，從而導致市場供應充足而回落。再加上市場存在賣跌不賣漲的心理，在目前市場價格回落情況下，農戶賣糧愈加積極，進而又會壓制現貨價格的回落。期貨價格的回落影響現貨，同樣現貨回落也影響期貨。因此在現貨回落的情況下，對期貨的壓力將不可忽視。

　　綜合來看，由于前期期價上漲過快，技術也存在回調要求，同時目前市場利空因素較為集中，所以目前下行仍將存在延續的可能。