本報記者　李欣　北京報道

　　回顧近期的金屬走勢，金屬鉛、鋅漲幅顯著：LME3月鋅價格在最近一個月上漲近35%，LME3月鉛的價格也在不到四個月的時間內(nèi)翻了一番。

　　但這種牛市向上的勢頭并未延續(xù)下來。

　　11月10日， LME(倫敦金屬交易所)電子盤三月鋅期貨上攻至4580美元/噸的歷史高點，便掉頭向下收于4365美元/噸。

　　LME三月銅在11月10日跌破7000點大關(guān)，當(dāng)日跌幅達(dá)5.6%。

　　五礦集團(tuán)首席分析師張榮輝分析認(rèn)為，金屬市場在新一年大幅新高的可能性不會太大，價格將在高位徘徊，進(jìn)而會有一個理性回歸。

　　近期LME出現(xiàn)較明顯的調(diào)整，“主要是現(xiàn)在投資基金的投資方向分歧比較大，機構(gòu)看法有所改變。特別是對金屬銅，看空的群體比看多的群體要多些。”張榮輝說。

　　有意思的是，一段時間以來，LME金屬鋅的庫存每日下降得很有規(guī)律：即每日下降1500噸左右，“這種下降讓人感覺到不是真正的消費，而是基金的操作。”張榮輝指出。

　　據(jù)上海一位現(xiàn)貨商介紹，該公司某客戶在通過LME交易商進(jìn)口銅時，3萬噸銅很輕松就可以拿到，并且這些銅并不是LME庫存中的，而是來源于市場中的“隱性庫存”。“這種現(xiàn)象也讓投資者間接感到：摸不清市場的‘水深’。”

　　據(jù)張榮輝分析，盡管LME期銅價格在今年5月后僅僅是震蕩調(diào)整的走勢，但基金多空雙方的博弈一直沒有減弱，且LME庫存呈增加態(tài)勢。

　　時近年底，一些機構(gòu)面對行情的波動，可能也要面臨重新布局。

　　“國際許多投行，在07年主推的金屬投資品種會選擇鉛和鋅。”銀河期貨首席分析師車紅云稱，國際機構(gòu)的主力投資對象不再僅僅是銅，因為它此前的漲幅已經(jīng)太高，如果繼續(xù)炒作，風(fēng)險也會更大。

　　“特別是進(jìn)入10月以來，資金進(jìn)入金屬鋅市場進(jìn)行博弈，是個不錯的選擇。”市場人士普遍認(rèn)為。相比今年年初LME三月鋅價格為1922美元/噸，期鋅的價格已經(jīng)上漲2623美元/噸，上漲幅度達(dá)136%。

　　11月7日，LME數(shù)據(jù)顯示，鋅庫存下降1800噸，至9.95萬噸。這也是LME自1988年以來庫存首次突破10萬噸。這一消息加劇了市場的緊張局勢，LME三月鋅當(dāng)日走出4525美元/噸的全年高點。代替了半年多來金屬銅價的蹦極式上漲，鋅似乎試圖代替銅的領(lǐng)頭地位。

　　在國際鋅價的帶動下，國內(nèi)鋅價也在向上運行。上述人士介紹，在LME三月鋅到達(dá)4500美元/噸時，國內(nèi)鋅錠的價格已經(jīng)可以達(dá)到39000元/噸。但相比國際炒家的炒作，國內(nèi)的鋅價波動相對更理性一些。

　　截至記者發(fā)稿時，上海有色金屬網(wǎng)0＃鋅的成交價格在33400-33600元/噸之間，LME3月鋅電子盤收于4370美元/噸。

　　不過陳東認(rèn)為，金屬鋅目前的大漲，只是“暫時替代”金屬銅的主角位置，未來市場的主角還會是金屬銅，“只是短期輪到金屬鋅在發(fā)言”，在經(jīng)歷一個深幅波動以后，銅將重新引領(lǐng)市場。而金屬牛市向上的信號也開始轉(zhuǎn)弱。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)