作者：游石

　　備戰股指期貨出現新問題期貨公司遭遇結算擔保金難題粗略估算,每家公司僅放在交易所不能動用的資金至少達1800萬

　　面對要交納巨額結算擔保金的壓力，部分備戰股指期貨的期貨公司，近期做市場推廣及擴充團隊時紛紛覺得囊中羞澀。而另一方面，交易所返還結算擔保金利息的標準是否較為合理的問題，也讓不少期貨公司頗為頭疼。

　　“期貨公司的家底本來就不厚，再在交易所壓著一大塊的資金，想做點事情都捉襟見肘”，一期貨公司負責人表示，“現在股指期貨就要推出了，公司想在市場推廣和擴充金融團隊方面做些工作，可是資金不充裕，做起來難啊。”

　　根據金融期交所現行規則，期貨公司如要成為一般結算會員，須繳納至少1000萬的結算擔保金；全面結算會員則須繳納至少2000萬的結算擔保金。而在另外三家商品交易所也必須繳納各200萬的結算

　　此外，結算擔保金(準備金)利息也是讓期貨公司頭疼的一個事情。每家公司上千萬元資金被交易所鎖定后如何回報，股東和出資人自然關心。

　　“現在交易所都沒有十分明確的說法，只是說銀行給了多少就返還給公司多少。即使交易所全部按照同業拆借利息返還，也不足以彌補資金的成本，光利息一年就要損失幾十萬元，更何況是按照較低的活期利息計算。”上述期貨公司負責人對記者表示，“如果期貨公司和以前那樣小打小鬧一年只賺幾十、百把萬，而股東又需要額外再多投這么多錢進去，收益率是不是也太低了一點？”

　　據介紹，巨大的結算擔保金(準備金)對期貨公司無疑是一個沉重的包袱，不但增加了運營的負擔，而且相應的降低了投入資本的收益率。但對于期貨市場來說，擔保金的設立則是必不可少的。它通過增加交易所應對風險的財務資源，建立起化解風險的緩沖區，并且限制一部分實力不夠的期貨公司進入行業，從而強化了市場整體的抗風險能力。

　　“如此大比例的結算擔保金，抬高了期貨公司的經營門檻，同時也從外部推動期貨公司去做大做強。許多資本不合要求的公司只能通過增資擴股來適應市場的需要，但接下來如何為股東創造價值，取得合理的投資收益，這才是期貨公司將面臨的具體問題。”一市場分析人士表示。