■記者觀察

　　記者 王超

　　去年至今于上海舉行的四次商品期貨研討會，中外投資機構(gòu)對行情研判由劇烈對峙演變?yōu)橐恢驴炊啵�不由得使人想起了巴魯克�?/p>

　　20世紀(jì)20年代后期，正值華爾街股市異常瘋狂之時。有一天，曾經(jīng)六次擔(dān)任美國總統(tǒng)顧問的華爾街傳奇人物伯納德·巴魯克(Bernar Baruch)在大街上停下來等著擦皮鞋，擦皮鞋的小男孩雖然手忙腳亂，卻仍饒有興趣地與周圍的人聊股票市場賺錢秘訣。巴魯克皮鞋擦得锃亮，但一回到辦公室就把所有的股票都拋售一空，從而在這場全球股市大崩潰中躲過了滅頂之災(zāi)。后來，人們就把大行情前面臨的戰(zhàn)略抉擇稱之為巴魯克選擇。

　　今天的資源類商品期貨市場，其瘋狂之勢直逼當(dāng)時的華爾街股市。在去年舉行的第二屆中國銅會議和第二屆上海衍生品市場論壇(金屬與

能源市場)上，國內(nèi)機構(gòu)一致看空期銅走勢，國際機構(gòu)卻一致看多。不過，一年來的超級大牛市使得看空的投資者深受教育。在今年的第三屆中國銅會議和第三屆上海衍生品市場論壇上，其態(tài)度來了個180度的大轉(zhuǎn)彎：全部看多。舉出的理由也“豐富且詳實”，甚至有專家據(jù)“中國因素”預(yù)測，對銅消費的增長可持續(xù)到2020-2023年。

　　吉姆·羅杰斯的經(jīng)歷，對投資者或許也是啟示。他在1998年也曾面臨著巴魯克選擇。當(dāng)時，大多數(shù)人被魔力般的科技板塊持續(xù)的大幅度上漲驚呆了，例如思科（Cisco）、北電（Nortel）和JDS Uniphase等。于是，他不再注重股市，而全力轉(zhuǎn)向商品期貨市場。此時，全球最大的投行———美林證券宣布將退出商品投資領(lǐng)域，更令羅杰斯“喜形于色”。

　　“在大眾貪婪時你要縮手，在大眾恐懼時你要進(jìn)取。”巴菲特告誡投資者說，當(dāng)人們忘記“二加二等于四”這種最基本的常識時，就該是脫手離場的時候了。

　　有“獨狼”之稱的巴魯克始終把“群眾永遠(yuǎn)是錯的”作為投資哲學(xué)的第一要義：“當(dāng)人們都為股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它還會不會繼續(xù)漲；當(dāng)

股票便宜到?jīng)]人想要的時候，你應(yīng)該敢于買進(jìn)，不要管它是否還會再下跌。”

　　“歲月讓我懂得，任何時候遠(yuǎn)離群體，群體都會責(zé)備你，甚至斥責(zé)你，會說你‘太不理性’甚至‘瘋狂’。”羅杰斯說，“不過，對于一個投資者來說，這是件好事：幾乎每一次我不隨大流，我都能賺到很多錢。”

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