那復祺/文

　　最近人們關注的金融指標主要有兩個，其一是道瓊斯指數，其二是人民幣對美元的升值速度。但我們不能忘了另一個重要的投機性金屬——銅。雖然銅價最近一直在調整觀望中，但它仍舊重要。

　　自今年初到5月，銅的投機浪潮始終強勁。這一浪潮將銅價從4000美元/噸推動到8000美元/噸，短短幾個月中銅價漲幅達到100%，之后的5月到7月銅價大跌中。盡管跌幅很大，但這正是投機性市場的特點。

　　而在最近幾個月，市場一直處在調整觀望期中。前日滬銅在倫敦市場基礎材料遭大幅拋售后應聲下落，最活躍的今年12月期銅合約大跌近1.3%。昨日該合約微幅盤整。

　　投機者一度期待近兩個月管線儲備跌至最低點，從而可能導致銅供不應求的局面出現，并由此推升倫敦銅價格。然而，一旦銅價下跌、近期前景變得不明朗，便會出現投機者大量拋盤套現的局面。也就是說，一個正常的交易員寧愿先落袋為安。

　　人們現在關心的是銅的前景會怎樣。我們認為，無論銅價是上升還是下降，幅度都會很大。

　　銅市的波動繼續受到股價下跌和宏觀經濟放緩兩股力量的影響。我們認為，銅價具體走勢將視美國經濟情況而定。周二公布的數據為美國經濟進一步放緩的觀點提供了證據。出乎大多數人的預期，周二的美國政府報告顯示，美國工廠、礦產和公共事業9月的產量下跌0.6%，經濟總體產量也較前三季度放緩。如果美國經濟進一步放緩，銅價也將下降。因此，銅的上升空間將略低于預期。

　　總之，即使美國經濟強勁增長，銅價也將僅僅經歷一波短暫的上漲行情。