股指期貨尚未開花，已經引來無數“蜜蜂”。

　　據記者了解，本月23日至26日，國資委將在珠海召開一個由央企高層參與的風險管理研討會。央企如何參與股指期貨將成為重要議題。

　　“中糧集團明年肯定要在股指期貨上做些文章，我們現在已經控股了數家上市公司，參與股指期貨可以幫助企業套期保值。”中糧期貨某高層表示。據記者了解，目前，擁有央企等國資公司背景的中信、中剛、中谷、中航、五礦海勤等多家期貨經紀公司也已經開展相關準備工作。

　　據悉，國資委正在草擬相關管理辦法，未來可能對國有企業參與股指期貨實行審核或者備案制度。

　　國企重視套保機會

　　“股指期貨作為金融衍生品的一個重要板塊，可以幫助擁有

證券業務的公司實現風險對沖，同時可使國有資本實現保值、增值，國資委當然愿意參與。” 中鋼集團某高層透露，股指期貨上市后，該集團除了計劃進一步對下屬的中鋼期貨進行增資外，目前已經成立專門的事業小組研究股指期貨投資，計劃未來有針對性的開展套期保值和風險投資。

　　據悉，今年7月，中鋼集團已將下屬的中鋼期貨增資至1億元。“我們的目標是做中金所的全面結算會員，明年初很可能會增資到兩億元。”

　　除了財大氣粗的中鋼集團，記者通過各種渠道獲知，中航期貨、東航期貨等多家期貨公司也在積極籌備開展股指期貨經紀業務，而他們最大的客戶很可能就是中航、東航等出資方。

　　“長期以來，我國絕大多數央企和國有企業都面臨著缺乏套期保值工具的難題，而股指期貨的出現恰好為這些企業提供了套保機會。國資委此舉是按照市場經濟發展規律辦事，有助于企業回歸到正常的角色中去。”中國期貨業協會專家委員會主任常清分析說。

　　大資金穩定市場

　　“就像股市需要中石化這樣的定海神針一樣，未來的金融衍生品市場同樣需要有一些國字號的大型企業參與進來。”接近中金所研發部的人士表示，未來的金融衍生品市場肯定會被投機者視為天堂。而大量的國企尤其是央企參與進去后，可以在自身實現套期保值之余，起到擴大市場總容量、穩定市場的作用。

　　從國企本身而言，許多央企都擁有或控股有多家上市公司，其本身就是股市的核心力量。而從股市衍生出來的股指期貨同樣需要這些企業的參與。

　　國資委研究室副主任趙欣盡管不愿對央企未來參與股指期貨多加評論，她亦表示，這種需求是雙向的，國企固然需要參與股指期貨來保值，市場同樣也需要國企來參與。

　　五礦海勤期貨投資部經理方悅表示，從產業屬性看，股指期貨市場未來可能更需要類似中信控股集團這樣的大型銀保類國有企業入場。“他們資金雄厚，熟悉金融市場，完全可以幫助我國金融衍生品期貨走上一個健康發展的軌道。”

　　“如果這些具有套期保值需求的企業無法參與進去，未來的股指期貨市場將到處都是投機者的身影。這顯然不是我國開展金融衍生品期貨交易的初衷。”

　　他認為，保值和投資作為期貨兩大功能，二者聯動性很強，監管層很難鑒別入市資金究竟是用于投資還是保值，但國企資金入市后要穩定得多，不會快速進進出出，這樣有助于市場的穩定。

　　分類監管次第入市

　　記者從國資委黨委宣傳部獲知，未來國企參與股指期貨，還需要履行一定的程序。

　　前述中糧期貨高層表示，國資委可能實行分類管理辦法。對擁有證券業務的企業實行備案制度，而那些從來沒有參與過期貨交易的企業，很可能實行審核制。

　　據悉，目前國資系統具有期貨子公司的央企多達10余家，他們無一例外也都擁有至少一家以上的上市公司。也就是說，這些企業本身在證券市場和商品期貨領域已經積累了相當豐富的經驗，他們只需要進一步發揮資金優勢、整合好相關資源。

　　事實上，期貨行業從來不缺少央企的身影。如有色金屬行業，一度活躍著大量的二級企業。為此，中國有色金屬工業集團公司專門出臺了《有色企業參與期貨交易管理辦法》，以約束投資行為，控制投機色彩。

　　而像江西銅業這樣的有色金屬企業，已經對金瑞期貨等一批期貨公司實現了絕對控股，因此擁有大量的專業人才。

　　“這些企業在期貨領域已經非常熟悉了，且都是國有屬性，監管起來幾乎沒有難度。”常清認為，國資委和

證監會應該大開方便之門，鼓勵國企參與股指期貨。

　　而在前述中鋼集團高層人士看來，唯有通過參與股指期貨等金融衍生品市場，我國國有企業才會真正從運作資產轉向運作資本，實現從產品流向資本流的轉化。

　　黃杰 徐雅玲