見習記者劉婷婷本報記者李濤

　　信貸資金能否進入期貨市場再次引發關注

　　隨著股指期貨發行的準備工作有條不紊地進行，金融期貨引起了越來越多人的關注，而在此基礎上，銀行信貸資金是否應該進入期貨市場，再次成為市場爭論的焦點。然而，盡管阻隔重重，銀行信貸資金進入期貨市場的勢頭仍然勢不可擋。

　　雖然有反對者認為，期貨市場是一個風險度極高的市場，銀行信貸資金的介入顯然違背了商業銀行信貸業務“風險防范”的原則，加之由于我國各項政策、法規以及銀行的內部風險控制體系還不完善，銀行信貸業務本身存在著許多漏洞，有著許多慘痛的教訓，因此，“銀期聯姻”與銀行業作為我國金融體系基石的定位嚴重相悖。

　　然而，還是有越來越多的人站到了

　　支持的一邊，支持的原因是，銀行業之所以面臨著如信貸風險、利率風險等的金融風險，重要原因之一是缺少有效的風險對沖機制。隨著金融產品的引進及其迅猛的發展，期貨已成為一種重要的金融衍生品，是人們化解金融風險的得力工具，國際上也都將期貨市場囊括在金融市場體系之內。因此，我國也應將期貨業同銀行、

證券與保險業一樣，列入金融業的范疇，這樣才能構建一個完整的金融體系，才能更好地為實體經濟提供金融服務。

　　據公開報道，早在今年7月，時任中國

證監會期貨監管部主任楊邁軍就曾表示，金融期貨推出后，金融機構必然是金融期貨首先的使用者，應去除限制金融機構參與期貨交易，以及限制銀行信貸資金進入期貨市場的有關規定，應該由各個相關的銀行根據自己的相關規定來決定這些資金能否進出期貨市場，也就是說，讓這些銀行的信貸資金合規地來參與期貨交易。國務院也正在積極地修訂目前中國期貨市場的最高法規《期貨市場管理條例》，現行規定中禁止金融機構參與期貨交易，禁止銀行信貸資金進入期貨市場的規定有望被取消。

　　同時，許多業內人士也對銀行信貸資金進入期貨市場持積極的態度。農業銀行機構業務部常佳在接受采訪時表示，目前我國正處于經濟體制轉軌時期，金融部門對期貨市場的套期保值業務認識不足，在“慎貸”的指導思想下，銀行將期貨市場視為信貸業務的禁區；身處市場經濟中的生產經營企業不懂得或因缺少銀行信貸資金的支持而無法參與套期保值交易進行風險管理；由于缺少適度比例的套期保值者，期貨市場的參與主體結構失調，投機成分過重，大量非理性的短期投機行為使期貨價格波動異常，嚴重影響了套期保值效果。加之由于認識上的偏差造成的人為政策法規限制，我國的“銀期合作”業務舉步維艱，到目前為止僅停留在期貨交易資金劃撥、相關賬戶管理等傳統的初級業務層面，致使我國期貨市場的套期保值功能沒能得到充分的利用。

　　她同時認為，造成我國期貨市場套期保值參與程度不高的原因是多方面的。如果說其它原因僅限于期貨市場范圍內的話，那么“缺少銀行信貸資金支持”卻是涉及了銀行業和期貨業兩大金融市場組成部分：一方面，銀行“惜貸”、股市低迷，我國近10萬億的居民儲蓄找不到合適的投資渠道，使主要靠投資國債和賺取存貸利差運營的銀行業集聚了大量的金融風險；另一方面，由于沒有信貸資金的支持，期貨市場因缺少足夠的套期保值者而無法正常發揮對國民經濟發展保駕護航的作用。可見，在這種嚴格的分業經營管理的金融體制下，政策上的限制使金融市場內部條塊分割，不但不利于各種金融組織自身功能的發揮，而且無法對實體經濟提供全方位、綜合性的金融服務。銀行信貸資金支持企業套期保值的做法，在規避銀行信貸風險、提高信貸資產質量的同時，不但有利于解決企業資金短缺以及生產經營風險的問題，而且可以使我國期貨市場的參與主體結構更趨合理，從而保證套期保值功能的正常發揮。切實可行的具體操作方案的提出，將從根本上打消監管當局的顧慮，促使相關政策法規的調整完善，在實現銀企雙方良性互動的同時，推動銀期合作向縱深發展。(10C1）

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。