馬慷

　　東京膠在“國慶”期間的總體走勢與東京工業(yè)品交易所原油、汽油和黃金等關(guān)聯(lián)商品走勢的相關(guān)性較強，但是在東南亞橡膠產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格持穩(wěn)、即將到來的供應淡季以及對中國買家國慶節(jié)后的再度入市采購預期的影響下，價格走勢具體表現(xiàn)較強。

　　周一東京膠延續(xù)前一周的上漲走勢跳高開盤后振蕩上行，0610交割合約以高于前日6.5日元的214.8日元收盤，遠期703合約以高于前日7.8日元的224.0日元收盤，0612、0701合約則以漲停報收。同時大阪橡膠、指數(shù)、TSR20號橡膠也除交割合約外全線漲停，當日東京膠市場的前十位大戶持倉的凈多增加105手，為924手；周二在紐約原油和黃金價格走軟的影響下東京工業(yè)品交易所原油出現(xiàn)跌停，受其影響遠期0703合約以低于前一交易日收盤價5日元的219.0日元開盤，隨后全合約價格開始反彈回升走勢，遠期0703合約最高上漲至227.7日元，尾市以225.0日元報收，上下波動8.7日元，當日東京膠市場的前十位大戶持倉的凈多也增加了177手，為1101手；周三受隔日紐約

原油期貨價格跌破關(guān)鍵支撐位60美元的影響，東京工業(yè)品交易所的黃金等貴金屬商品以及

石油商品繼續(xù)暴跌，而東京膠703合約在比前盤低開7日元后再度頑強上漲，最高上沖至225.2日元，尾盤以224.3日元報收，東京膠市場的前十位大戶持倉的凈多增加259手，為1360手。周四在東京石油商品大幅反彈的影響下，東京膠0703合約跳高3.7日元以228.0日元開盤，隨后振蕩回調(diào)，尾盤在買盤的推動下價格逐漸回升走高，最高上沖至231.1日元，最終以230.1日元收盤，日膠市場的前十位大戶持倉的凈多增加1203手，為2563手。周五東京膠繼續(xù)保持強勢上漲勢頭全體合約走高，遠期0703合約上漲2.0日元以232.1日元報收。

　　總體來看，東京膠在周一回補了9月20日形成的跳空缺口之后，雖然在關(guān)聯(lián)商品原油以及黃金價格大幅回落以及空頭幾度打壓，但東京膠還是表現(xiàn)出強勁的上漲勢頭，而現(xiàn)貨商在近期月份的逐漸買進作多使近期和遠期月份的價差縮小，一周價格呈現(xiàn)持續(xù)上漲。從近期東京膠主力大戶持倉狀況看，在9月29日前東京膠市場的前10位大戶就由凈空持倉轉(zhuǎn)變?yōu)閮舳喑謧}，特別是在上周的走勢中凈多頭寸增加幅度開始加快。而前期的主要空頭大戶“豐”在減持空頭持倉的同時也正在持續(xù)增加多頭頭寸，其凈空頭寸由8月18日的7202手降至10月05日的2384手。

　　東南亞產(chǎn)區(qū)方面，印尼在9月份將進入落葉期，按照以往規(guī)律其橡膠供應可能將減少1/3以上，泰國北部從9月份開始進入雨季，進入10月份后南部也將進入雨季。而泰國產(chǎn)區(qū)前期的降雨天氣影響到采膠致使其橡膠現(xiàn)貨供應減少，在東京膠期貨市場9月19日形成暴跌走勢時，泰國中央市場的橡膠原料USS的交易價格一直保持在60泰銖左右。而近期天氣的好轉(zhuǎn)使橡膠供應逐漸恢復，但是由于需求的增加和日膠市場的反彈，國慶期間泰國中央市場的橡膠原料USS的交易價格呈現(xiàn)緩慢抬升的走勢，周二在探出當周低點60.27泰銖之后振蕩走高，周五以62.46泰銖的價格成交741噸，價格較前一個交易日上漲0.77泰銖，上周成交均價為61.13泰銖。而市場對于天然橡膠全球第一進口國中國第四季度對橡膠原料需求增加，以及在9月份后單方面解約的遠期橡膠合約在泰國和印尼市場重新締結(jié)合約的傳聞也支撐了現(xiàn)貨價格的上揚。

　　據(jù)IRSG國際橡膠研究會在10月2日的報告中指出，今年上半年全球天然橡膠生產(chǎn)增加了2.9%，為442.7萬噸；消費減少了1%，為447.7萬噸，需求大于供給5萬噸。截至到6月末，天然橡膠生產(chǎn)國的庫存為44.5萬噸，較去年同期減少了7.8%。該研究會同時展望2007年全世界的天然橡膠和合成橡膠的消費約增加3%，預測2006年天然橡膠和合成橡膠的消費為2150萬噸(2005年為2070萬噸)，雖然越南、菲律賓、柬埔寨等國產(chǎn)量在逐漸增加，但是未來10年內(nèi)全球的天然橡膠還是供不應求。

　　今年1-8月中國的天然橡膠進口總量為102萬噸，較去年同期增加了19.7%。在9月份雖然有違約現(xiàn)象發(fā)生，但是這并不影響中國市場對于天然橡膠的需求。如果在國慶節(jié)后中國買家一旦在東南亞橡膠主產(chǎn)區(qū)泰國以及印尼簽訂遠期合約的話，這將成為支撐和推動橡膠現(xiàn)貨原料市場以及橡膠期貨市場走強的主要因素。