美中經(jīng)濟降溫絆倒商品狂跌

　　【作者：李昌鴻】

　　受美國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩、中國采取多種緊縮和降溫措施及地緣政治出現(xiàn)緩和等因素的影響，國際商品市場的一股拋售潮席卷了全球，而原油價格的快速下跌和對沖基金改變

　　投資策略更是加劇了市場的下滑。

　　美中經(jīng)濟放緩預(yù)期是主因

　　此次引發(fā)商品市場大幅下滑的主要原因是美國經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)放緩和中國采取多種措施給過快增長的經(jīng)濟降溫，從而給國際商品市場發(fā)出了需求減弱的信號，引發(fā)了商品市場的拋售潮。

　　美國作為全球經(jīng)濟增長的最主要動力，其對全球的影響可謂牽一發(fā)而動全身。由于

美聯(lián)儲連續(xù)17次加息和

能源價格高企，去年火爆并且局部地區(qū)出現(xiàn)泡沫的美國

房地產(chǎn)市場出現(xiàn)持續(xù)降溫，一些投資者不得不哀嘆，美國房地產(chǎn)價格近10年的上漲已經(jīng)走到盡頭。在今年第二季度，美國個人消費開支增長放慢，僅增長了2.5%，只有第一季度的一半。美國第二季度GDP增長只有2.5%，不及第一季度的一半，即便此后修訂也只上調(diào)了0.4個百分點。瑞士信貸預(yù)測美國第四季度的經(jīng)濟增長僅為2.5%，低于過去三年的平均水平，其中房地產(chǎn)市場的下滑成最為關(guān)鍵的原因。此外，國際貨幣基金組織9月14日將其對2007年美國經(jīng)濟的增長預(yù)測由4月份的3.3%下調(diào)至2.9%，這更引發(fā)市場的擔(dān)憂。

　　作為全球經(jīng)濟增長的另一重要動力的中國，頻繁出臺緊縮政策也是引起商品市場下跌另一重要因素。今年上半年，中國的GDP增長10.9%，出現(xiàn)過熱苗頭，中國政府采取了多項措施進行降溫，包括收緊土地閘門、兩度提高存款準(zhǔn)備金率和上調(diào)基準(zhǔn)利率等舉措，中國的投資增速出現(xiàn)放緩。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年8月份，中國固定資產(chǎn)投資增長21.5%，增幅比7月份回落了5.9個百分點，這已經(jīng)是連續(xù)第二個月中國固定資產(chǎn)投資增速放緩。國際市場迅速對這一信息作出反應(yīng)，再加上美國經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)降溫，從而引發(fā)了國際商品市場出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整行情。

　　油價下跌成為導(dǎo)火索

　　國際油價的大幅下跌是引發(fā)商品市場下跌的一個導(dǎo)火索。自8月7日10月交貨的紐約期油攀升至78.45美元以后，受美國經(jīng)濟持續(xù)降溫、美國勞工節(jié)過后夏季用油高峰結(jié)束、黎以持續(xù)停火和伊朗在核問題上出現(xiàn)軟化跡象等因素的推動，10月交貨的紐約期油輕質(zhì)原油便出現(xiàn)為期近1個月的調(diào)整和整體下滑態(tài)勢，至上周五，紐約油價跌至63.3美元，創(chuàng)出6個半月以來的新低，較最高點下跌了19.3%。

　　由于油價的下跌有利于減緩全球各國的通脹壓力，從而對具有保值功能的黃金產(chǎn)生負(fù)面影響，加上投資者擔(dān)憂金屬類商品價格已達到年內(nèi)的最高位，從而導(dǎo)致黃金在上周五跌至每盎司570.98美元，此前，在5月12日，金價曾觸及730.4美元，達到26年新高。白銀在上周大跌了13.5%至每盎司10.47美元，創(chuàng)出兩個月新低；鎳價暴跌9.1%；今年以來表現(xiàn)最好的銅在上周五出現(xiàn)大跌，與5月份創(chuàng)出歷史新高的價格相比，銅價已下跌了19%。此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨如橡膠、可可、咖啡和棉花等均出現(xiàn)下跌。

　　對沖基金加速市場下跌

　　對沖基金素常以強悍的短線操作風(fēng)格見長，此次商品市場出現(xiàn)持續(xù)下跌與對沖基金迅速調(diào)整倉位也不無關(guān)系。通常在捕捉到牛市信號時，對沖基金迅速增倉做多，從而推高商品價格；而當(dāng)嗅到市場出現(xiàn)調(diào)整的信號時，對沖基金便會迅速地調(diào)整倉位作逆向操作，從而加劇市場的下滑。

　　專業(yè)網(wǎng)站TheBullionDesk.com專家詹姆斯·摩爾稱，一旦對沖基金嗅到調(diào)整期來臨時，便迅速采取做空的策略。BaseMetals.com分析師威廉·亞當(dāng)斯稱，此次市場出現(xiàn)持續(xù)下跌與一些基金對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂不無關(guān)系，他們由此紛紛采取減倉和做空的策略，從而加速了市場的下滑。

　　從事對沖基金業(yè)務(wù)的香港東驥基金管理公司董事總經(jīng)理龐寶林認(rèn)為，此次商品市場出現(xiàn)持續(xù)下跌與對沖基金的操作也有部分關(guān)系。德意志銀行首席亞洲策略師馬歇爾 吉特勒稱，市場的波動對對沖基金來說是有利的，他建議投資者增持債券，以防止美國可能出現(xiàn)衰退給投資者帶來的風(fēng)險。而德銀私人財富管理全球?qū)�沖基金投資主管馬丁·凱勒認(rèn)為，美國加息已經(jīng)見頂，并預(yù)期明年美國有減息措施，許多基金因而退出商品市場轉(zhuǎn)向投資國債，從而加劇了商品市場的下滑。

　　近年國際油價的幾次大跌

　　●2003年3月12日—3月18日

　　由37.83美元跌至26.85美元，跌幅29.02%

　　●2004年10月26日—12月10日

　　由55.17美元跌至41.36美元，跌幅25.03%

　　●2005年8月30日—11月18日

　　由69.81美元跌至56.14美元，跌幅19.58%

　　●2006年8月7日—9月15日

　　由76.95美元跌至63.03美元，跌幅17.73%(王 其)

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。