明年年初將是牛市風(fēng)向標(biāo)基本金屬轉(zhuǎn)折關(guān)鍵時點

　　□特約撰稿 彭堅

　　作為商品牛市風(fēng)向標(biāo)的基本金屬，目前行情走勢正處于牛熊皆可的時點。本報特邀業(yè)內(nèi)人士就此發(fā)表觀點，希望給投資者以一定參考。

　　加息經(jīng)年的美聯(lián)儲暫時終止了這輪加息周期，與此同時美國房地產(chǎn)市場裂痕乍現(xiàn)，中東沖突的暫時緩和也使得國際原油市場一片慘綠，基本金屬有心向上卻力有不逮，終現(xiàn)弱勢格局。筆者認(rèn)為基本金屬中期內(nèi)將會繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢，甚至可能出現(xiàn)向下的短期大跌，階段底部將出現(xiàn)在明 年2月前后。

　　商品與利率的步伐再次展現(xiàn)出了前后跟進(jìn)的特征，而美國的利率在今后幾個季度不排除有下調(diào)的可能，美元也將進(jìn)入一輪新的弱勢周期，從而在某種程度上起到了重新輸出資本流動性的作用，當(dāng)然資本的流動性聚積到對商品市場再次產(chǎn)生推動力還需要一定的時間（通常而言美國互換利差能夠顯示出美國利率未來的大致走向，投資者對此可加以關(guān)注），因此利率和商品市場的下調(diào)實際上也是一個將來漲升力量的聚集。

　　我們可以提出一個前提展開市場邏輯的簡單推導(dǎo)：首先極高的成交量通常出現(xiàn)在一輪行情的起點或終點，尤其是在呈現(xiàn)出收縮的價格區(qū)間時，其后行情所爆發(fā)出來的力量應(yīng)當(dāng)是極為強(qiáng)大的，通常會展開一輪氣勢磅礴的走勢，而反觀這次的價格行為卻呈現(xiàn)出了諸多矛盾。銅鋁在出現(xiàn)近年來少有的成交量后向上展開了幾次凌厲的單日攻擊，在突破了三角形的下壓線后卻又大幅折回，隨后銅價被打回原地，而鋁價更是將起點打穿，假突破和量價邏輯的矛盾說明在銅鋁上方有著巨大的壓力。既然如此市場就應(yīng)該向著阻力最小的方向運行，但目前阻力最小的方向顯然不是向上。

　　在美國不再加息的這段時間里，中國央行也就不太可能出現(xiàn)加息的操作。國內(nèi)的流動性勢必再次加大，而重點針對某些行業(yè)宏觀調(diào)控的效果也在近期得以展現(xiàn)，因此預(yù)計本輪調(diào)控在年底可能走向終結(jié)，強(qiáng)力調(diào)控的逐漸放松將使明年