期市全線飄紅 卻疑為牛熊轉換過渡

　　本報記者 蔣家華 深圳報道

　　昨日，商品期貨市場一改前日的綠旗高懸而普遍上揚，其中滬膠以漲停領各品種風騷。不過，分析人士認為，昨日期市表現多為大幅度下跌后的技術性反彈，中長期內商品市場牛熊轉換局面已初見雛形，后市將以震蕩為主。

　　期市品種全面開花

　　滬銅昨日恢復上漲，主力611合約收于70200元/噸，漲1590元。國際銅業研究組織（ICSG）在最新的月報中表示，今年1-6月銅市產量超過需求1.3萬噸，6月市場小幅過剩6000噸。全球精銅消費量增加2.6%，而中國消費量下降8%。邁科期貨分析師沈海華認為，盡管滬銅再度沖上70000元大關，但后期漲勢難以預料。

　　滬膠成為昨日上漲品種生力軍，主力611合約收于漲停價19410元/噸；滬燃油受紐約原油止跌影響，主力611合約暴漲103元，收于3031元/噸。

　　鄭糖走勢出乎意料的在拍賣14.7萬噸國儲糖的次日強勁上漲。金瑞期貨白糖研究員王宏友認為，隔夜美盤糖上漲利好消息淡化了國儲拋糖的利空影響，加之國儲拍賣意味著利空漸盡，以及雙節到來等刺激，具備了上漲要求。

　　商品期市熊態初顯

　　不過，多位分析人士認為，昨日期市表現只是技術性反彈。金鵬期貨分析師喻猛國表示，“支撐近年商品超級牛市的中國因素在宏觀調控政策之下，更多體現的是中國需求增量的下降，而這一改變，必然逐步松動商品市場的牛市根基，隨之而來的是牛市的終結。”

　　他指出，在提高貸款利率、提高存款

準備金率、整治

房地產市場等一系列的宏觀調控政策后，國外機構紛紛下調了我國經濟增長預測，直接在期貨市場上提前作出了反應。除此之外，美聯儲連續17次加息后，美國房地產市場大幅降溫，二季度GDP從首季的5.6%降至2.5%，這也將預示著全球對商品的消費需求將減少。

　　市場人士表示，見證全球商品價格逐漸步入熊態的還有，最近商品期貨行情大起大落。倫敦銅在僅1個月的時間內大跌2000多美元，大豆從最高的2820元，跌至目前的2509元；鄭糖更是從最高的6200元大跌至目前的3400元，縮水近一半。天膠、燃料油等具有能源性質的品種更是跟隨原油的下跌而下挫。

　　多位分析師表示，目前所有商品價格幾乎都處于跌勢，銅鋁將由暴漲后向價值回歸，短期內將在消費支撐下反彈，但由于需求減少而難逃下跌命運。昨日漲停的天膠也被認為是持續下跌后的技術反彈，燃料油走勢也因原油價格回落而不被看好。至于白糖，在全球整體供求偏空背景下，不會有上漲空間。

　　不過，也有部分人士對此抱樂觀態度。中國銀行行長助理、首席經濟學家朱民在近日舉辦的“中國企業家高峰論壇”上指出，資源市場的膨脹還沒有結束，整個供給瓶頸依然存在，資源商品的價格還會在高位波動。就國內商品市場而言，他認為，今年6月份固定資產投資是33.7％，8月份是33.2％，大規模投資造成國內對原材料需求非常大，且不斷增加。與此同時，國內流動性依然充沛，目前銀行有大量資金貸不出去，價格自然會上漲。

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