細則尚未出臺 期貨商備戰股指期貨亟盼指路燈

　　由于相關細則尚未出臺，期貨商目前空有熱情，卻無從下手

　　□本報記者 錢曉涵

　　隨著9月8日中國金融期貨交易所的正式掛牌，股指期貨推出箭在弦上。各期貨經紀公司摩拳擦掌，期待大干一場。然而記者在采訪中了解到，由于相關細則尚未出臺，期貨商空有熱情，卻無從下手。

　　“現在我們最關心的就是合約乘數。”一位期貨公司副總非常急迫。中金所即將推出的股指期貨標的物早早地就確定下來（滬深300指數），但合約乘數究竟 是多少，卻始終是一個謎。市場上關于合約乘數的傳言不斷，從100元到500元，眾多版本競相流傳。業內人士指出，合約乘數的設定將直接關系到首批股指期貨的參與對象。

　　業內人士指出，合約乘數如果設定在100至200元/點，意味著投資者可能用5萬元左右即可交易一張合約，大量散戶就可參與股指期貨的投資；如果設定在300至500元/點，可能投資者就需要七八十萬元才能交易，那么散戶參與的數量將會大大減少，機構投資者將會成為股指期貨的主力軍。

　　某期貨公司營業部經理向記者表示，目前公司全力以赴，力爭搶占股指期貨先機，但是由于交易合約的乘數不確定，使得公司的很多工作都無法進行。“比如說添置新的服務器，普通規模的投資在三四百萬元，這筆錢對于期貨公司來說并不是小數目；如果合約乘數定在100元，屆時將會有大量的散戶參與股指期貨，公司毫不猶豫地投資；若是定在200元，散戶數量會減少一些，公司咬咬牙也就上了；若是定在500元，股指期貨參與者將大大減少，公司花這筆錢投資服務器就顯得沒有意義了。“

　　此外，期貨公司搶奪客戶資源的大戰已在暗中進行，是否要花大力氣開發散戶成為了期貨公司的一個兩難選擇。”一方面，不開發散戶，屆時可能喪失先機；另一方面，現在就花大力氣開發散戶，如果最終合約門檻設定過高，前期投入的人力和物力就都白費了。“