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股指期貨門檻有點高 合約設計20至50萬元之間

http://www.sina.com.cn 2006年09月10日 07:00 荊楚網-楚天都市報

  荊楚網消息(楚天金報)據了解,中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)股指期貨的合約設計在20-50萬元人民幣之間。按國際上的一些經驗,面值大的合約如標普500,面值近240萬人民幣;面值小的如我國臺灣地區的迷你型股指期貨合約,面值不到7萬元人民幣。

  “在設計中金所股指期貨的合約時,我們考慮到市場建立初期,主要是為機構投資者規避風險的需要,而不是滿足散戶投資者的需要。”一位籌備組成員說,“根據某知名券商提供的各大營業部客戶數據分析,該券商95%以上投資者在10萬以下,這也基本反映投資者的分布狀況”。

  該人士進一步表示,“95%的投資者風險承受能力弱。如果他們參與過多,可能會產生很多糾紛事件,不利于股指期貨的發展。從周邊國家和地區股指期貨發展經驗來看,除了印度的合約面值在10萬元左右之外,其他的都在50萬到150萬之間。從他們的成功經驗來看,我們認為中金所的股指期貨的合約面值也不應太小,大約在20萬至50萬元之間比較合理。”按照滬深300指數目前1350點左右計算,如果一個點乘數為200元,合約價值為27萬元人民幣,正好落在上述區間。

  根據中金所7月初的一份合約征求意見稿,股指期貨的“最低”交易保證金為6%,沒有規定保證金上限,漲跌停板為上一交易日結算價的正負10%。也就是說,真正上市時保證金可能為8%或者更高。“我們對1997年-2006年上證綜指日波動進行了一項統計發現,波動幅度超過6%的交易日,平均每年發生1次”,籌備組人士說,“國際市場上有些股指期貨品種都沒有設定漲跌停板,但我們主要考慮期貨和

股票現貨市場相吻合”。據介紹,股指期貨的保證金比例將圍繞8%上下浮動。(宗證)

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