股指期貨 散戶(hù)悠著點(diǎn)

　　雖然從國(guó)外股指期貨誕生的本意來(lái)講，是為了方便大型投資機(jī)構(gòu)管理證券資產(chǎn)的需要。但是從期貨合約的設(shè)計(jì)方案來(lái)看并不排斥中小投資者。

　　滬深300指數(shù)的300只成份股流通市值達(dá)7356.4億元，市值覆蓋率61.2%，這樣高的市值規(guī)模使操縱的成本變得十分高昂。同時(shí)，滬深300指數(shù)以流通股或自由流通股加權(quán)，杜絕了“杠桿”操作的可能。

　　盡管股指期貨的推出為中小投資者“以小博大”提供了可能，但這是一把“雙刃劍”，它在提供一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先是期貨投資的“杠桿放大”作用。由于采用保證金交易，投資者的風(fēng)險(xiǎn)與收益被同步放大。對(duì)于

股票投資而言，股價(jià)漲跌30%甚至40%并不會(huì)令持有者陷入困境（融資炒股除外）。而對(duì)于股指期貨，10%的升跌就會(huì)將保證金全部蝕光，如果是滿(mǎn)倉(cāng)操作更有“暴倉(cāng)”的危險(xiǎn)。

　　其次是時(shí)間因素，股票價(jià)格下跌，投資者可以選擇繼續(xù)持有，直到股價(jià)重新回升。但這種操作方法在股指期貨上將變得不可行，因?yàn)槠谪浐霞s均有期限，到期限就會(huì)強(qiáng)行交割。

　　最后是暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。盡管到最后交割月時(shí)，期貨合約價(jià)格會(huì)最終與實(shí)際指數(shù)重合，但在交割前，不排除部分大機(jī)構(gòu)憑借手中的資金實(shí)力，強(qiáng)行控制期指運(yùn)行。

　　如果說(shuō)炒股是校隊(duì)足球賽的話(huà)，那么股指期貨就是“

世界杯”。因此，投資者在介入前一定要考慮清楚自己是哪一級(jí)別的選手。

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