LPG（石油液化氣）期貨年內(nèi)有望在上海破繭

　　【作者：黃杰】

　　記者近日從可靠渠道獲知，經(jīng)過(guò)數(shù)年緊張籌備的LPG(石油液化氣)

　　期貨年內(nèi)有望在上海期貨交易所正式上市。

　　據(jù)接近決策層的人士透露，目前，上期所對(duì)LPG期貨研發(fā)已進(jìn)入收官狀態(tài)。該所正在 對(duì)交割庫(kù)進(jìn)行選址，標(biāo)的物為丙烷，相關(guān)合約設(shè)計(jì)也已基本到位。

　　遠(yuǎn)東價(jià)格成主導(dǎo)

　　事實(shí)上，2004年8月上期所推出燃料油期貨之前，就有燃料油期貨和LPG期貨二選一方案之爭(zhēng)。北京異構(gòu)石油工程咨詢公司副總經(jīng)理陳薇認(rèn)為，LPG作為與百姓生活息息相關(guān)的一種石油消耗品，國(guó)內(nèi)缺口巨大，華南等地區(qū)長(zhǎng)期以來(lái)依賴進(jìn)口，而國(guó)際價(jià)格已經(jīng)對(duì)中國(guó)價(jià)格形成了一種絕對(duì)意義上的指導(dǎo)。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)LPG價(jià)格完全實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化。此時(shí)，急需為相關(guān)企業(yè)建立套期保值平臺(tái)。

　　從國(guó)際LPG體系看，目前只有美國(guó)于1980年推出了LPG期貨。因此，中國(guó)力推LPG期貨上市對(duì)東京期貨交易所籌劃已久的以丙烷為主的LPG期貨上市將是很大的刺激。

　　廣東油氣商會(huì)燃?xì)獠坎块L(zhǎng)梁海珊分析，從現(xiàn)有的現(xiàn)貨經(jīng)銷渠道看，目前，進(jìn)口液化氣貿(mào)易定價(jià)方式逐漸由固定作價(jià)方式轉(zhuǎn)為更多地浮動(dòng)作價(jià)方式，要求國(guó)際賣家共同分擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，浮動(dòng)作價(jià)方式并不是以中國(guó)價(jià)格為準(zhǔn)，而是以遠(yuǎn)東價(jià)格為準(zhǔn)，因此，目前的作價(jià)方式只能保證進(jìn)口商與其他國(guó)際買家在競(jìng)爭(zhēng)中避免由于市場(chǎng)預(yù)估失誤而帶來(lái)的損失，并不能增加中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的定價(jià)權(quán)。

　　因此，她認(rèn)為，一旦引入金融工具發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將非常有利于市場(chǎng)良性發(fā)展。

　　價(jià)格市場(chǎng)化催生

　　“LPG期貨研發(fā)已經(jīng)比較成熟，市場(chǎng)化程度高是路人皆知的事實(shí)。”廣東油氣商會(huì)油品部部長(zhǎng)姚達(dá)明分析，與LPG相比，國(guó)內(nèi)的

成品油價(jià)格完全在發(fā)改委監(jiān)控之下，市場(chǎng)透明化程度低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，這是這類期貨產(chǎn)品遲遲難以推出的主要原因。

　　記者從上期所內(nèi)部獲知，該所正是考慮到汽油、

柴油價(jià)格還沒(méi)有完全放開(kāi)，貿(mào)易的活躍程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于燃料油和液化氣，才選擇了LPG。此外，從進(jìn)口以及生產(chǎn)情況看，中國(guó)液化氣市場(chǎng)消費(fèi)量十分巨大，比較適合作為石油期貨品種上市。國(guó)內(nèi)石油液化氣的貿(mào)易、市場(chǎng)化程度也非常高，國(guó)內(nèi)煉廠對(duì)石油液化氣享有非常寬松的定價(jià)權(quán)。作為一般的貿(mào)易商品，國(guó)家對(duì)其進(jìn)口完全放開(kāi)，不設(shè)任何配額及申報(bào)制度的限制。

　　相反，柴油和汽油高度的價(jià)格集中管制很可能會(huì)讓期貨品種陷入被動(dòng)。

　　“很簡(jiǎn)單，期貨的功能之一是要發(fā)現(xiàn)價(jià)格，而國(guó)內(nèi)的

成品油價(jià)格是由政府制定。”前述內(nèi)部人士分析，假設(shè)上期所推出了柴油期貨，一旦與國(guó)際期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的國(guó)內(nèi)期市發(fā)現(xiàn)柴油真實(shí)價(jià)格應(yīng)該為每升8元，而國(guó)內(nèi)市價(jià)只有5元時(shí)，勢(shì)必與官方產(chǎn)生巨大的對(duì)立和分歧。

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