銀河證券 李國洪

　　上周，美、法等國對伊朗強硬的態度及颶風預期支撐了市場，周五收盤時紐約商品交易所輕質原油10月期貨價格收于每桶72.51美元，比前一周上漲1.37美元，漲幅為2%。

　　伊核問題再起波瀾

　　雖然黎以停火導致的“石油政治溢價”突然消失，助跌了油價的季節性調整，但因為安理會要求伊朗在8月31日前停止核計劃，否則將面臨制裁，從而令市場的疑慮擴大。而伊朗沒有對聯合國停止鈾濃縮的要求做出正面回應，導致了美國和法國的不滿。由于中國、俄羅斯可能會在安理會表決制裁問題時動用否決權，石油期貨不可能真正受到制裁的影響。不過，心理上的影響也足以扭轉前期國際油價因季節性需求環比下降而引發的回落。

　　國際

能源署主席芒迪說，如果伊朗同西方的爭端導致其停止原油出口，該機構將敦促歐佩克成員國增加產量。國際能源署希望首先看到歐佩克動用其每日200萬桶的剩余產能，然后才考慮動用全球的緊急儲備。他指出，國際能源署26個成員國政府共擁有約15億桶戰略石油儲備，這足以彌補伊朗停止全部石油出口至少一年半時間的供應損失。他還說，在必要情況下國際能源署成員國可動用另外25億桶的商業石油庫存，但是這樣全球將沒有可作為緩沖的緊急庫存，如果遇到進一步的供應中斷則將無計可施。

　　颶風即將進入高峰期

　　雖然到目前為止，還沒有一場颶風光顧墨西哥灣石油基地，但石油市場不相信今年運氣會這么好。雖然東大西洋熱帶風暴戴比難成氣候，但加勒比海又出現熱帶低氣壓，美國海灣繼續受到颶風高發時期的威脅，

國際油價因此反彈。目前交易商在密切關注來自加勒比海和大西洋的風暴，美國私營氣象機構AccuWeather預計，熱帶風暴戴比形成第一號颶風的可能性較大，但是可能不會到達北美。然而第五號熱帶低氣壓已經在加勒比海附近形成，并可能轉成颶風。根據AccuWeather颶風研究中心的預測，第五號熱帶低氣壓將在未來36-48小時內進一步增強。

　　去年的颶風曾造成美國海灣地區油氣生產一度全面癱瘓，至今為止該地區尚有10%的油氣生產沒有恢復正常。然而Wood Mackenzie的一位能源顧問說，去年颶風季節是個特例，今年不會重現那樣的情景。而市場則普遍認為，今年墨西哥灣颶風將明顯少于去年，而且發生的時間也將明顯晚于去年，颶風不會使國際油價大幅上升，但足以扭轉國油價際因季節性需求下降而出現的回落。

　　油價盤整之后將再向上

　　雖然目前夏季用油高峰已經過去，而黎以停火也導致了油價在需求季節性下降時出現了明顯的回落。但油價并沒有跌破70美元，伊核問題和颶風的威脅將令油價重歸上升通道。這說明目前地緣政治已經多元化，單一的地緣政治問題緩解都不會使國際油價跌得太多。目前歐佩克原油剩余生產能力仍只有每天200萬桶左右，且全在沙特阿拉伯，應對突發性供應危機的能力有限。季節性用油高峰已過引發的國際油價回落只能是短期的，因為10月很快又將迎來冬季取暖油的儲油高峰，從長期角度講，國際石油市場將繼續受到地緣政治、煉廠問題等的支撐而長期趨勢向上。故筆者預計，國際油價將在冬季取暖油的儲油高峰到來之前在70-75美元之間箱體盤整，之后會突破箱頂而再創新高。

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