【作者：李俊】

　　周三，倫敦金屬交易所(LME)銅市現貨升水下降至每噸7美元，為2004年以來的最低水平。銅現貨升水跌至低位表明目前國際銅市供給已變得寬松。那么，銅市是否將就此轉熊呢？市場人士表示，因目前處于消費淡季，因此還不能就此認為期銅牛市將結束，不過仍給市場增添了不安情緒。

　　一直以來，現貨升水被視作市場緊張與否的重要指標，如果現貨升水高企，說明現貨供給緊張；反之則寬松。

　　周三，LME現貨對3個月期貨升水下降至7美元，這不僅是2006年內的最低升水值，還是2004年以來的最低升水值。“從9月初到12月中旬的時間段內，銅價基本趨于一致，這表明目前銅市場的供給狀況處于相當寬松的狀況�！鄙虾�東亞期貨信息部經理陸禎銘對《第一財經日報》指出。

　　從LME銅現貨升水的變化情況來看，2004年年初至2005年5月,升水呈現震蕩上行的態勢，從幾美元一路上漲至200美元的水平，這反映出現貨市場供給不斷緊張的過程。2005年5月~9月,升水一直維持在200美元的上方，由升水所反映的緊張狀況達到了最高峰。之后，升水開始逐步下滑，銅價的高企對需求產生了一定的抑制，同時也吸引了供給的增加。

　　“近期，LME現貨升水一直處于下滑狀態，這有兩方面的原因，一方面是供給有所增加，這可以從7月以來庫存上升中看出；另一方面，需求確實有所減緩。不過這兩方面的原因能持續多久，現在還很難確定。”陸禎銘認為，“LME庫存的增加主要集中在亞洲的倉庫，這些增加的庫存很可能是來自中國，而中國本身就是一個銅的凈進口國，因此后期這些地區庫存的持續增加值得懷疑。就需求而言，夏季是銅的傳統消費淡季，而7、8月份正值歐洲很多消費企業的假期，企業對銅的買入量自然減少�！�

　　周三，世界金屬統計局(WBMS)表示，全球銅市今年前6個月供應超過需求8.1萬噸,與前5個月相同。WBMS稱，1~6月精煉銅產量為859萬噸，消費量為850萬噸

　　陸禎銘指出，對投資者而言，目前僅憑LME銅現貨升水就判斷銅的供求狀況發生徹底轉變、銅價將要轉勢還為時過早，應該等到歐洲假期結束，銅消費旺季到來后再通過現貨升水和銅庫存的變化確定銅需求是否存在大幅放緩。

　　相對于LME銅現貨升水而言，國內的升水顯得較為強勁。昨日，上海長江有色金屬市場現貨銅報價較上期所9月期銅升水300元/噸，在最近半個月時間內，升水幅度基本維持在這個水平上。國內銅現貨升水能維持在300元的水平，是因為國內銅冶煉企業限產以及中國銅進口量減少所致。

　　浙江新華期貨分析師陳里指出，目前國際銅價處于上下兩難的狀況，在未來幾個月時間內，中國銅消費是否能快速增長，將決定國際銅價是否能向上突破。投資者應重點關注中國銅的消費變化狀況。

　　昨日，上期所期銅主力10月合約下跌300元，報67710元。截至昨日北京時間23點，LME期銅報收7487.5美元，下跌117.5美元。