據鄭商所消息，為配合白糖期權上市，4月18日當晚所有合約不進行夜盤交易。4月19日8:55-9:00為所有期貨合約、白糖期權合約的集合競價時間，當晚恢復夜盤交易。此外，鄭商所表示，經研究決定，白糖期權交易手續(xù)費為3元/手，行權(履約)手續(xù)費為0元/手，行權(履約)后新建期貨持倉的手續(xù)費，按白糖期貨交易手續(xù)費標準收取。

　　首日掛牌的白糖期權標的期貨合約為：SR707、SR709、SR711、SR801、SR803、SR805、SR807、SR809。在基準價方面，鄭商所根據期權定價模型計算各期權合約基準價。其中，波動率參數(shù)根據白糖期貨歷史波動率等因素確定，利率參數(shù)為4.35%。掛牌基準價于4月18日結算后在鄭商所網站“交易數(shù)據”欄目公布。

　　另外，為防止掛牌首日出現(xiàn)巨幅波動，鄭商所在持倉方面也有所限制。據了解，限價指令的每次最大下單數(shù)量為20手，市價指令的每次最大下單數(shù)量為2手。非期貨公司會員和客戶所持有的按單邊計算的某月份期權合約投機持倉限額為200手，投機、套利與套期保值持倉之和，不得超過期權合約投機持倉限額的3倍。做市商持倉限額為10000手。

　　即將上市的白糖期權，其現(xiàn)貨雖都屬于農產品，但與期貨交易仍存很大不同，無論是現(xiàn)貨市場貿易格局還是定價模式，都存在一定的差異。因此，白糖期權在交易規(guī)則設置方面的細節(jié)上，針對的產業(yè)客戶群體也存在較大差異，期貨公司相應的營銷和推廣策略也會區(qū)別對待。

　　由于我國糖業(yè)產業(yè)鏈長，現(xiàn)貨市場商品率及市場化程度較高，價格波動相對頻繁，市場多樣化保值需求較大，為開展期權交易提供了良好現(xiàn)貨市場基礎。另一方面，白糖期貨上市以來其市場功能不斷深化，市場參與度和流動性不斷提高，結構合理。

　　據記者了解，2015年，白糖期貨共有31.7萬戶參與交易，法人客戶數(shù)同比增長43.9%。2015年，鄭商所白糖期貨量成交折合現(xiàn)貨為187306萬噸，年末持倉量折合現(xiàn)貨為723萬噸。期貨價格與現(xiàn)貨價格高度相關，為各類市場主體提供了有效價格指導。據美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)統(tǒng)計，鄭商所白糖期貨成交量連續(xù)多年位居全球前列，已成為世界范圍內重要的期貨品種。

　　對于即將上市交易的白糖期權，興證期貨研發(fā)中心總經理鄭智偉表示，白糖市場是一個相對封閉、集中度較高的市場，其產銷市場基本集中在國內，進口實行配額制，國家政策及主要糖企的行為對白糖價格影響較大。所以，白糖期權市場的目標客戶更多集中在一些大型的企業(yè)機構上。

　　而對于豆粕期權的目標客戶群體更多地分散在一些中小加工企業(yè)或飼料企業(yè)當中。因此，公司會針對不同的客戶特點采取不同的市場營銷和推廣策略，在產品設計上也會進行一些差異化設計。此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，豆粕、白糖期權的上市將開辟我國農產品期權的先河。

　　與此同時，白糖、豆粕期權的掛牌交易將有利于完善我國農產品衍生品市場，豐富相關參與者的風險管理工具和策略，進一步推動我國期貨市場服務農業(yè)的功能深化升級。豆粕、白糖期權上市可以為產業(yè)客戶提供更加靈活便利的風險規(guī)避工具，為保護農民利益、增加農民收入提供新的有力武器，助推農業(yè)供給側改革。

　　(文章來源：鄭商所)

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