8月LLDPE呈現出低位震蕩走勢。上半月超跌反彈，但是LLDPE基本面偏弱，反彈空間有限。下半月國際原油繼續下跌，WTI原油最低下探至37美元/桶，創6年半來新低，同時下游農膜需求一直沒有釋放，LLDPE期價持續下跌，主力合約1601跌至8000關口附近，創6個月新低。8月底受原油快速反彈帶動，LLDPE快速反彈。
大宗商品需求不足，政策刺激效果有待觀察
經過上半年連續的“降息降準”以及財政政策穩增長，中國第二季度GDP仍維持在7%。但從最新的細項數據來看，消費、制造業、固定資產投資等仍在持續回落，穩增長任務仍然艱巨，市場對于中國需求不足的擔憂給大宗商品以壓力。
具體數據來看，中國8月財新制造業PMI初值47.1，創09年3月來最低，低于預期的48.2以及前值的47.8。為連續第六個月低于50.0的臨界值，顯示中國制造業運行進一步放緩。制造業PMI為49.7%，比上月回落0.3個百分點，降至臨界點下方。今年前7個月，全國規模以上工業企業實現利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比上半年擴大0.3個百分點。7月規模以上工業企業實現利潤總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點。2015年7月份，社會消費品零售總額24339億元，同比名義增長10.5%，從6月的10.6%略有回落。今年前7個月，全國固定資產投資288469億元，同比名義增長11.2%，增速比上半年回落0.2個百分點。前7個月全國房地產開發投資52562億元，同比名義增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。2015年7月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.0%，比6月份回落0.8個百分點。
中國CPI超預期，但PPI持續下行，且降幅超預期，顯示需求放緩的壓力還是比較大。中國7月M2貨幣供應同比13.3%，預期11.7%，前值11.8%。中國7月社會融資規模7188億元，預期10067億元，前值18581億元。中國7月新增人民幣貸款1.48萬億元，預期7500億元，前值12791億元。M2貨幣供應量和新增人民幣貸款都明顯好于預期，主要是由于資本市場的大幅波動導致非銀行金融機構貸款增加。
下半年以來，經濟下行的壓力有增無減，中國在貨幣和財政政策上陸續推出措施。中國央行[微博]8月26日宣布降準降息，以降低企業融資成本，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。并額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。8月份以來，央行累計開展逆回購操作投放流動性7150億元，開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作投放流動性600億元。今年以來央行還三次下調PSL資金利率，以加大對棚戶區改造的支持力度，促進降低融資成本。除了貨幣政策，基建項目審批速度也明顯加快。8月11日消息，國家發改委推出城市軌道交通、現代物流、新興產業、增強制造業核心競爭力等4個新的重大工程包，財政部要求收回中央各部門和各級地方政府存量資金統籌用于穩增長急需領域，中央層面穩投資跡象明顯。與之相對，地方政府穩投資的步伐同樣在加快。9月6日消息，財政部的第二批PPP示范項目已經評審完畢，并將會于近期公布。對于第二批示范項目，財政部將會實施以獎代補的形勢進行獎勵。總體來看，近期中國貨幣政策和財政政策落實開始加快，但政策后續效果仍需繼續觀察。
需求淡季來臨，原油延續低位震蕩
美國能源信息署數據顯示，截止8月28日當周，美國原油庫存量4.5543億桶，比前一周增長467萬桶；美國汽油庫存總量2.1416億桶，比前一周下降27萬桶。原油庫存比去年同期高26.7%；汽油庫存比去年同期高2%，原油庫存較前期已有明顯的降低，但仍在過去80 年來同期最高水平，煉油廠開工率92.8%，比前一周下降1.7個百分點。隨著原油的下跌，管理基金的原油持倉發生重大變化，凈多頭持倉明顯上漲，數據顯示，截至9月1日當周，紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI 原油期貨與期權凈多頭共增加14768手至116377手。
產量方面，石油輸出國組織(OPEC)8月的原油產量下降約22萬桶/日，主要是因因伊拉克南方原油裝載量下降且北方的管道原油運輸量也下降。美國石油產量峰值在今年4 月份，產量達到960萬桶/天，隨后產量逐漸下降，但美國在線鉆井連續六周增加。油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止8月28日的一周，美國在線鉆探油井數量675 座，比前周增加1座。
8月原油大幅下跌，創出6年半來的新低，但是在跌破40美元/桶后快速反彈。當前原油基本面仍舊偏弱，OPEC 未就減產達成一致，產量有可能繼續增加，美國原油產量見頂后緩慢下滑，夏季駕車高峰過去后，煉廠開工率將下滑，原油需求將減少。
亞洲乙烯繼續大幅下滑，價格跌至5年以來新低。伴隨乙烯不斷探底，亞洲部分生產企業意向10月份以后裝置檢修，后期支撐將逐漸增強。乙烯暴跌壓制市場心態，加之國內石化企業降價，國內PE現貨跌多漲少，下滑趨勢明顯
LLDPE供給增幅較大
2015年7月國內PE產量約110.62萬噸，環比增加2.25%，其中LLDPE產量49.23萬噸，LDPE產量15.96萬噸，HDPE產量45.43萬噸。今年前7個月國內LLDPE供應量在454.45萬噸，同比去年404.24萬噸增長了12.4%。增長幅度是近三年來的最高漲幅，塑料供應擴張的速度較快。
2015年上半年，我國PE石化裝置由于檢修較多，塑料的市場供應量也相應減少，特別是在4-5月之間，PE裝置檢修進入高峰，進入三季度后，檢修裝置陸續重啟，PE供給增加。
PE社會庫存總量有所下降。從石化方面來看，各地區石化庫存均有不同程度的下降。
下游制品產量增速放緩，市場以按需采購為主
2015年7月份國內的塑料制品總產量在663.9 萬噸，較2014 年同期(631.7萬噸)增加5.1%。其中，塑料薄膜總量為107.2萬噸；農用薄膜總量為17.5萬噸。
今年國內薄膜市場的產量也明顯不及往年。從12年以來，塑料薄膜的產量每年都會有明顯的增長，而15年前7個月國內塑料薄膜的產量基本與去年持平并沒有增長。從月份對比看，今年的薄膜增長連續幾個月都是負值。特別是農用薄膜的生產行情更是嚴峻。7月份國內農用薄膜產量17.66萬噸，同比增長7.48%，近三年來增速首次下滑。
8月大部分膜廠裝置正常運行，開工率在75%左右。下游包裝廠訂單仍較少，開工程度比較低，與往年相比訂單偏少。一般8月到9月市場的需求將逐漸啟動，但是礙于整體經濟的疲軟，國內農膜企業自身也陷入了困境。集中采購的局面一直沒能如期而至。當前又因為塑料市場價格在陷入下跌趨勢中，農膜企業的備貨意愿更低，多以剛需進貨為主，市場信心遠未恢復。
綜上所述，由于中國經濟下行，拖累全球商品市場走勢，雖然寬松政策陸續出臺，但實施效果仍有待觀察。原油方面，經過一輪暴跌之后繼續向下空間有限，未來將維持低位震蕩走勢，對LLDPE有一定的成本支撐作用。從供需面看，9月份國內檢修裝置較少，資源供應充足；受整體經濟形勢低迷影響，下游制品企業開工不足，實際需求弱于往年，市場難有較大改觀。操作上，連塑短期仍難走出單邊行情，繼續以區間操作為主，60日均線附近壓力沉重，下方支撐在8000點。
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