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　　LMES 三個月期鉛日K 線圖滬鉛主力1501 約日K 線圖

　　資料來源：文華財經資料來源：文華財經

　　 主要合約一周數據匯集( 單位： 美元/ 噸，元/ 噸)

　　行情回顧

　　上周LME 鉛期價開盤報于2039 美元/噸，最高2075 美元/噸，最低2008.25 美元/噸，收盤報于2045 美元/噸，較一周前收盤價上漲了5美元/噸，整一周共成交12305 手，持倉量減少了9194 手至11.1 萬手。上周滬鉛主力1501 約期價開盤報于13485 元/噸，最高價13575元/噸，最低價13425 元/噸，周收盤價報于13560 元/噸，較前一周收盤價上漲了85 元/噸。整一周成交共11934 手，持倉量增加了14410手至15760 手。

　　上周上海現貨鉛周均價報于13505 元/噸，較前一周均價下跌了40元/噸。上周五，馳宏13480-13500 元/噸，對滬期鉛1501 合約貼20元/噸左右，雙燕、漢江、恒邦13460-13470 元/噸，豫北倉單13440-13460元/噸。今市場貨源增加，但主要來自于貿易商，且低價貨源偏多，下游采購一般，稍有增加周末備貨。

　　 分析預測

　　國外方面，倫鉛期價在相對低位劇烈震蕩運行，買鋅拋鉛頭寸的存在使得鋅強鉛弱的格局一直沒有改變。但倫鉛期價下方空間并不宜過份看低，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)再次對發表報告稱2014 年全球鉛鋅的需求量將超過供應量，這也將致使更多機構從中長期看好鉛鋅的基本面格局。正如我們之前所言，世界主要機構對于今年鉛市將出現供不應求的預期對鉛價形成較大的提振作用。

　　國內方面，由于現貨報價下調，電池廠采購意愿有所增強，且北方地區天氣逐漸轉涼將在一定程度上提升電瓶車電池的更換速度，總體而言，我們認為可以改變前期空頭思路，轉為逢低輕倉買入并長期持有的策略操作，當然，介入的時機需要持續關注。

　　 現貨市場交易價格

　　資料來源：SMM

　　 交易所庫存

　　日期：2014 年11 月21 日單位：噸

　　資料來源：上期所

　　上海中期