先融期貨：尊敬的各位評委老師、各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同行，大家下午好！今天我演講的主題是“庫存維持低位，塑料偏強(qiáng)震蕩”。

　　首先，全球貨幣流動性較為寬松，中東政治沖突不斷，在這樣的影響下，原油價(jià)格下方空間較為有限，目前原油價(jià)格在85-90美元/桶之間維持震蕩。其次，我國塑料現(xiàn)貨庫存、期貨庫存、港口庫存處于較低水平，而下游需求在年底有望得到一定改善。因此，綜合以上情況，我們認(rèn)為短期連塑價(jià)格有望震蕩企穩(wěn)。

　　中國塑料網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月份我國塑料累計(jì)產(chǎn)量820萬噸，較去年同期減少10%左右。可以看出我國PE產(chǎn)量累計(jì)增速目前處于負(fù)增長階段。同時(shí)大慶石化爆炸事件造成短期連塑有望獲得較強(qiáng)支撐。

　　看完產(chǎn)量，我們再來看看庫存。目前塑料市場較大利好來自于較低的庫存水平，截至12月7日，交易所注冊倉單遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年平均水平29.5萬噸。港口庫存方面，截至10月份塑料當(dāng)月進(jìn)口數(shù)量同比減少14%，1-10月份累計(jì)同比較去年減少了8%，目前已連續(xù)11個(gè)月處于這種負(fù)增長階段。現(xiàn)貨庫存方面，截至10月底，國內(nèi)現(xiàn)貨PE庫存較去年同期減少35%，處于2008年以來新低的水平。

　　在庫存大幅下降的情況下，我們再來看看塑料下游需求情況。通過圖中可以看出，根據(jù)近10年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，塑料薄膜在每年年底12月份產(chǎn)量將大幅度增加，主要由于年底年末節(jié)假日的影響，同時(shí)由于目前東北農(nóng)膜需求逐步進(jìn)入旺季，下游加工企業(yè)開始逐漸備貨。同時(shí)我們根據(jù)塑料的期貨以及現(xiàn)貨價(jià)格歷史走勢來看，在每年的年底和年初塑料價(jià)格將維持一種較為強(qiáng)勢的走勢，通過我們統(tǒng)計(jì)，塑料在年末年初上漲的概率達(dá)到了80%以上。最后我們通過基本面情況來看，在油價(jià)上漲支撐、庫存處于低位、下游需求有望改善的前提下，連塑短期震蕩偏多的走勢概率比較大。

　　看了基本面，我們再結(jié)合宏觀情況來看。首先美國經(jīng)濟(jì)目前保持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，今年前三季度美國GDP增長分別為1.9%、1.3%和2.7%，已經(jīng)連續(xù)13個(gè)季度保持增長態(tài)勢，而美國的就業(yè)形勢也在寬松貨幣政策的影響之下持續(xù)發(fā)生改善。再來看看歐洲，近期希臘獲得426億的救助貸款，使得歐債風(fēng)險(xiǎn)短期得到一定緩解，同時(shí)市場信心獲得一定提振。回到國內(nèi)，近期政治局工作會議表明一系列的積極經(jīng)濟(jì)政策措施，2013年中國經(jīng)濟(jì)將以穩(wěn)中求進(jìn)為主基調(diào)，最近中國社會科學(xué)院預(yù)計(jì)我國2013年全國GDP增速有望達(dá)到8.2%，在這樣的一個(gè)大的宏觀背景之下，我們認(rèn)為國內(nèi)商品價(jià)格將獲得一定的支撐。

　　看了宏觀面和基本面，我們再來看看技術(shù)面。從短期塑料價(jià)格走勢圖來看，目前塑料價(jià)格處于震蕩偏強(qiáng)的走勢，并站在了1萬元/噸上方，目前下方支撐出現(xiàn)10300元/噸。

　　通過宏觀面、基本面以及技術(shù)面，我們得出的結(jié)論是：塑料價(jià)格短期將會維持偏強(qiáng)震蕩的走勢，我們最后給出的操作策略：建議買入套保交易者在10200-10400可輕倉出擊，持倉比例為20%，止損價(jià)位為1萬元/噸，鑒于目前塑料上漲的概率比較大，因此我們建議賣出套期保值者暫時(shí)持幣觀望不操作。

　　以上是我的匯報(bào)，謝謝！

　　高春雨：你的數(shù)據(jù)是中國聚乙烯產(chǎn)量減少了10%，你的數(shù)據(jù)是怎么來的？

　　先融期貨：我們是和中國塑料網(wǎng)有定期或不定期的溝通，從他們那里得到的數(shù)據(jù)。

　　高春雨：這種數(shù)據(jù)實(shí)際效果怎么樣？

　　先融期貨：這個(gè)數(shù)據(jù)等于產(chǎn)量，目前產(chǎn)量還是屬于負(fù)增長，未來新增產(chǎn)能將會逐步投產(chǎn)，據(jù)我們所知，今年年底新增產(chǎn)能可能推遲投產(chǎn)，所以我們預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能會增加，而且這種產(chǎn)能的釋放可能會對中長期的塑料價(jià)格形成壓制。

　　高春雨：因?yàn)閺哪銊偛耪f的原油價(jià)格和庫存來看，很多因素都是在支撐塑料價(jià)格上漲的，現(xiàn)在我們可以看到期貨市場當(dāng)中1月份的期貨和5月份的期貨缺得很厲害，但是你對未來的預(yù)測是上漲的。

　　先融期貨：從我們的角度來看，因?yàn)槲磥磉@種產(chǎn)量和產(chǎn)能還是會繼續(xù)放大的，這個(gè)價(jià)格上面寫的是偏多的，但是整體高度有限，因此我們認(rèn)為在產(chǎn)量增加的情況下價(jià)格會逐漸回落。

　　高春雨：也就是說還會長期維持下去？

　　先融期貨：是的。

　　孟一：有請十位評委對先融期貨剛才的表現(xiàn)進(jìn)行打分。1號評委8.5分；2號評委6.5分；3號評委7.6分；4號評委6.6分；5號評委7.7分；6號評委7.3分；7號評委7.9分；8號評委7.7分；9號評委8分；10號評委7.8分。

　　先融期貨代表隊(duì)的得分是7.8分。