[世華財訊]美銀美林分析師認為，鑒于明年全球經濟增長放緩，歐美推出大規模量化寬松政策，屆時商品價格料受此及供應吃緊支撐。

　　綜合媒體12月16日消息，美銀美林周四表示，能源及銅等對于景氣變化敏感的商品在2012年的跌幅可能較大眾預期為低，因大規模的寬松貨幣政策及存貨吃緊料提供支撐。

　　“量化寬松料大大地助一臂之力。”美銀美林基本商品研究主管Sabine Schels在年末于倫敦的簡報會上表示。“我們預期景氣循環相關的商品價格僅會小幅下跌。”

　　在該行的主要假設情境中，歐洲將會陷入溫和衰退，全球生產總值(GDP)成長幅度約3.5%。

　　Schels指出，西方經濟體表現停滯，料將促使美國聯邦儲備理事會(FED)及歐洲央行在明年夏天前祭出大規模的量化寬松政策，協助現貨金價格沖上每盎司2000-2500美元。

　　但Schels也提到，對景氣循環敏感的商品也會受惠于流動性增加。原油及銅供給吃緊，料將使得這些更易受景氣影響的商品免于受到景氣嚴重滑坡的沖擊。

　　在其主要假設情境中，布倫特原油全年均價料為每桶108美元，受到石油輸出國組織(OPEC)閑置產能限制的支撐，而第一季均價則料約為100美元。目前布倫特原油在每桶105美元左右交投。

　　Schels表示：“預期石油閑置產能僅會溫和增加。整體而言，經濟合作暨發展組織(OECD)國家的存貨預期僅會溫和增加，而這應會讓布倫特原油期約持續呈現逆價差。”

　　全球原油市場吃緊亦料將開始對美國原油價格產生沖擊，2012年的均價料達每桶101美元。目前美國原油期約在每桶約95.67美元交投。

　　Schels預期2012上半年原油價格不會有太多上檔空間，除非中東進一步出現動蕩，導致實貨供給大亂，從而“使得油價急漲，并使衰退情勢惡化。”

　　美銀美林預期，短期內銅及其他基本金屬將有一些下跌空間，但Schels表示，與當前價位相較，2012下半年上漲的空間也不大。

　　她預期2012年銅均價在每噸約7750美元，受到市場供給短缺及中國買進影響。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅目前報每噸7300美元。并稱，中國今年很少進入市場，如今消費國內庫存的程度已經到了需要開始更加積極從海外市場買進。

　　然而她指出，銅價對于景氣變化極為敏感，因此全球景氣下滑較預期劇烈，恐將讓銅價首當其沖。

　　美銀美林也提到最為"糟糕"的情況，也就是歐洲的政策回應力度不足，從而拖累全球經濟一起下滑，造成全球2012年GDP僅成長1%。

　　Schels指出，在這樣的情況下，對景氣循環較為敏感的商品價格恐將下跌至少25%，布倫特原油均價將只有每桶80美元。

　　(田莉 編輯)