10月28日，市場期待已久的甲醇期貨終于正式掛牌上市。甲醇期貨作為今年最后一個期貨上市品種，仍舊采用大合約，每手合約標的數量達50噸，但由于甲醇現貨單價并不是很高，只有3000元/噸，所以其合約價值在15萬左右，按照初期最低交易保證金8%計算，做一手甲醇約為1.2萬元。因此，甲醇合約的設計有利于產業客戶的套期保值和投機者的操作。

　　甲醇的產業鏈較長，現貨價格波動大，而甲醇上下游的中小企業很多。從甲醇生產工藝來看，2010年中國甲醇總產能3756.5萬噸，其中煤制甲醇產能為2369萬噸，占總產能的63%；焦爐氣制甲醇產能有所增加，達到592.5萬噸，所占比例增至15.8%左右；而天然氣制甲醇產能所占比例則小幅縮減至21.2%左右，產能為795萬噸。從甲醇產地來看，2010年山東產量為333.82萬噸、內蒙古175.9萬噸、河南171.5萬噸、陜西149萬噸、山西107.06萬噸，合計占全國總產量的59.5%。內蒙古、河南、山西、陜西等地憑借其資源優勢，將成為甲醇生產企業最為青睞的地區；山東、河北等傳統的甲醇生產大省，受資源總量和環境容量的制約，產能擴張速度將有所放緩。

　　從甲醇消費結構來看，主要集中于以下幾個品種，甲醛占總消費的27%、二甲醚占19%、甲醇燃料占12%、醋酸占11%。此外甲醇摻燒汽油、甲醇制烯烴等行業發展迅速，對于甲醇的需求也大幅度增加。從消費區域看，2010年我國華東地區位居甲醇消費榜首，消費量占全國的44.44%，；華北地區保持在15.51%的水平；華南地區、華中地區消費量也比較大，分別占有11.58%和11.01%；西北地區雖然是甲醇生產重地，消費量僅占到4.33%。

　　今日首日上市的甲醇走勢波瀾不驚，早盤開始，主力合約1203慣性上沖，最高探至3220元，隨后逐漸下落至3200以下，午后基本在3130-3150之間的20點內窄幅震蕩。整體來說，除早盤成交量較大，午后交投略顯清淡。

　　根據鄭商所公布的文件，甲醇合約掛牌基準價為3050元/噸，實際上，上市基準價是參考了當前甲醇現貨價格、現貨企業遠期估價并在數理建模估價的基礎上確定的。而目前現貨價中，江蘇地區甲醇價格大概在3080元/噸以上，因此期貨價格無任何升水。

　　從今日交易來看，對甲醇價格的分歧不大，后市走勢取決于上游成本和下游消費情況。今年國內外的宏觀形式已經較大地影響了甲醇現貨的行情，盡管目前處于甲醇傳統的消費旺季，但因為國家的調控政策和國外經濟形勢的不確定性，而呈現“旺季不旺”的局面。

　　良運期貨

　　張明