隔夜美聯儲褐皮書表明美國經濟增長依舊疲軟加之穆迪下調西班牙主權信用評級，重挫了市場對全球經濟復蘇的信心，外圍金融市場表現慘淡。受此影響滬膠主力1201合約期價大幅低開，并在市場悲觀情緒作祟的情況下，期價在開市僅1分多鐘后就直奔跌停，收于25445元/噸，較前一交易日結算價下跌1625元/噸，跌幅6%。全天成交較上一交易日141.9萬至15.9萬手，持倉量減少16476手至23.7萬手。

　　現貨市場

　　10月20日，天然橡膠現貨市場：上海地區天膠貿易商基本封盤，報價稀少。少數海南國營全乳膠報價約28050元/噸。貿易商恐慌氣氛濃厚，下游廠商持續觀望，市場交投持續低迷；

　　合成橡膠現貨市場：上海地區丁苯橡膠(SBR1502)報價較亂，天膠早盤跌停商家恐慌心態加重。部分1502報價約在25050元/噸，1712報價在20550元/噸，實單成交可以商談。衡水地區順丁橡膠(BR9000)市場報價大幅下滑，少量燕山順丁橡膠報價約28800元/噸；商家庫存低位，且持貨成本不一，報價多傾向實單商談。今日盤錦乙烯丁二烯出廠價格下調1300元/噸至16700元/噸，明日起執行。近期丁二烯價格的持續下跌以及下游需求的持續低迷，恐進一步重創合成橡膠市場。

　　基本面

　　截至目前，包括復合膠在內，青島保稅區橡膠總庫存量已經逼近18萬噸，而此前9月底保稅區橡膠總庫存僅13萬噸。9月份我國進口天膠達到24萬噸，考慮到訂貨至到港交貨需2個月左右時間，所以到港價格均為高價貨源，而近期滬膠大跌，商家低價拋盤意向不是很強，預計后續訂單到港后，未來保稅區內天膠庫存量仍會增長。天膠價格恐難擺脫因高庫存所帶來的壓力

　　后市展望

　　今日滬膠延續前期弱勢格局，期價在開盤后一瀉千里，直封跌停，日內帶領能源化工板塊品種一路下跌。近期宏觀面似有進一步惡化的可能，投資者對歐債危機以及美國經濟復蘇的擔憂日趨加重，市場對全球大宗商品未來需求的憂慮也使得近期商品市場表現節節下降。綜合而言，近期滬膠弱勢格局難改，如期價有效突破25000元/噸一線，則其恐進一步下探21000-22000區間，后市不容樂觀。

　　(上海中期研發部能源化工小組)